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甲醇市场分析总结
数据来源：大越期货股份有限公司 甲醇早报（2024年9月6日）

一、市场概况

甲醇市场维持高位震荡整理格局，西北地区限产导致供应收缩，短期价格上涨。库存方面，华东、华南港口社会库存总量达9691万吨（周增683万吨），社会仓单降至12，339张，关注后期累库风险。基差为**-9元/吨**，现货贴水期货。进口利润倒挂，进口成本升至24，82元/吨，较内盘溢价扩大，进口压力增加。

二、基本面分析

1. 供应端

   • 甲醇企业装置降负，检修装置较多（如恒信高科、沂州科技等），西北地区焦化限产带动甲醇供应收紧，竞拍价格上涨。
   • 导致短期供应偏紧，提振市场情绪。

2. 需求端

   • 各大下游甲醛、二甲醚、醋酸、MTO负荷变化不大，需求尚未完全复苏，价格表现平淡。
   • 焦炉气制甲醇因亏损普遍限产，供应压力略有缓解。

3. 库存与基差

   • 港口库存维持高位，持续关注**华东（580万吨）与华南（320万吨）**港口库存变化。
   • 基差走弱，现货贴水期货，价格波动受限。

三、盘面与主力持仓

1. 技术面

   • 国内甲醇主力合约2501在20日均线下方运行，MACD指标空头主导，建议短期偏空操作。
   • 期货价格重心下移，受夜盘偏弱情绪影响，短期承压。

2. 主力持仓

   • 主力净空头持仓，空头增仓，显示市场看空情绪提升。

四、多空因素分析

（一）利多因素

1. 区域限产、装置检修及焦化亏损限产，供应端缩紧提振价格；
2. “金九银十”传统需求旺季来临，MTO、烯烃装置逐步重启，需求预期仍存；
3. 港口库存压力或短期缓解，进口利润倒挂，进口依赖降低。

（二）利空因素

1. 港口库存累库风险上升，现货市场成交氛围受压；
2. 内地甲醇开工率仍偏高（全国甲醇产量约占75%-80%）；
3. 下游产品价格（甲醛、二甲醚、醋酸）未明显支撑甲醇价格，MDI需求复苏滞后。

五、基本面数据参考

• 基差：江苏甲醇现货价2370元/吨，基差 -9元/吨；
• 库存：华东港口可流通货源增至6482万吨；
• 利润：煤制甲醇利润收窄至611元/吨，天然气制利润484元/吨，焦炉气制利润317元/吨；
• 终端需求：甲醛负荷稳定，利润趋薄；醋酸及MTO装置盈亏平衡压力大。

六、交易机会与风险提示

1. 操作建议：短期偏空操作，关注下方支撑位置；
2. 关注变化点：
   • 港口库存累库程度；
   • 焦炉气装置复产及甲醇产量；
   • 下游需求能否兑现恢复；
   • 国际价格走势对进口成本的影响。

免责声明：
本报告仅供参考，不构成任何交易建议。投资者应自主决策，自负盈亏。