20241030-国联证券-东鹏饮料-605499.SH-三季报点评_业绩持续亮眼_成本红利及规模效应支撑盈利能力进一步提升_6页_1mb

东鹏饮料（605499）2024年三季度报告显示，公司前三季度收入同比增长45.34%，净利润同比增长63.53%，三季度单季业绩略超预期。其中，"补水啦"产品环比提速，华南及华东等核心区域表现强劲。公司通过原材料成本回落（如白糖价格低位）和规模效应，使毛利率提升至45.81%，且期间费用率同比下降。未来公司将继续推进全国化布局，并发展第二增长曲线，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持"买入"评级，目标估值从36倍PE下降至21倍PE。主要风险包括新品销售不及预期、行业竞争加剧和原材料价格波动。