20250707-浙商国际金融控股-浙商国际月度金股2025年半年度回顾_18页_1mb

浙商国际月度金股组合在2025年上半年的整体表现回顾显示，组合录得18.43%的涨幅，略低于恒生指数的20.00%，超额收益为-1.58%。从历史看，自2022年12月开始的累计涨幅达79.10%，远超恒生指数的29.44%，超额收益高达49.66%。尽管上半年港股市场结构性行情明显，仅4个行业跑赢指数，但金股组合通过均衡配置和风险管理（如添加波动因子、规避对美贸易风险）实现了连续6个月正收益，尤其是在4月中美贸易摩擦加剧时保持稳健。

在个股及板块表现方面，红利板块表现亮眼，如人民保险集团和中信银行涨幅显著；汽车板块受益于新能源汽车增长，小米集团涨幅达73.8%；医药板块因政策支持创新药，京东健康和联邦制药也有良好表现。月度回顾显示：1月组合强于指数；2月受科技行情影响表现较弱；3-6月总体韧性好，6月尤其亮眼，小米集团等股贡献显著。宏观环境方面，港股资金面强劲，政策积极拉动内需，但基本面复苏较弱。

总体上，金股组合的管理策略强调分散和风险控制，尽管在极端结构行情下存在一定劣势，但通过坚持优质公司持有，成功捕捉部分高收益机会。未来建议继续关注科技、医药和红利板块，同时避免高风险敞口。