20241108-开源证券-北交所信息更新_加快海外油化换热器拓展步伐_2024Q1-3营收同比-3.85__4页_695kb

无锡鼎邦（872931.BJ）行业分析与投资评级摘要

投资评级与核心数据

北交所维持无锡鼎邦增持评级，目标价对应PE分别为26.4、24.0、21.7倍。预计公司2024-2026年归母净利润0.49亿、0.54亿、0.60亿元，EPS分别为0.52元、0.57元、0.64元。2024Q1-3营收同比下降38.5%，净利润下降113.7%。

行业趋势分析

1. 政策支持：国内“降油增化”政策持续推动炼化一体化产业升级，乙烯进口依赖度高，2023-2025年新增2400万吨产能。
2. 市场规模：换热设备行业2019-2022年CAGR达23.5%，预计2023-2026年CAGR将升至32.9%，市场规模从90.02亿元增至99.21亿元。
3. 下游需求：受益石油化工产业升级及海外油化市场拓展需求。

公司概况与竞争优势

• 业务聚焦：深耕石化换热设备领域，参与多个重大建设项目。
• 客户资源：已进入壳牌、沙特阿美、美孚等国际巨头供应链，境外订单逐步增加。
• 产能扩张：募投项目达产后可新增营收454亿元，年产65万吨换热器、空冷器及智能仓储设备。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观经济风险
• 募投项目投产不及预期

财务数据摘要

• 主要指标：2022-2023年营收同比增速分别达18.4%、19.5%，预计2024年增速5.3%。
• 估值指标：当前PE32.1倍、P/B7.5倍；未来两年估值逐步下降。

注：更多数据详情参见完整研究报告后的信息披露部分。关注开源证券北交所研究团队最新动态。