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科技赛道投资新方式：天弘中证科技100指数增强（010202.OF）

核心内容

我国持续加大科技领域投入，研发费用占GDP比重不断提升，科技人员投入力度为2000年的五倍。企业研发投入也显著增加，成为国家科研体系的重要组成部分。随着人工智能、5G等科技概念的升温，科技类基金不断发行，其中天弘中证科技100指数增强作为新型投资工具，为科技赛道投资提供了新的选择。

主要观点

1. 科技投入持续增长：我国在科技领域持续投入，研发人员和资金投入均显著增加，企业成为科研体系的重要力量。
2. 科技类基金布局扩大：大量科技主题指数基金相继推出，包括被动型和增强型基金，其中增强型基金通过量化手段提升收益。
3. 中证科技100指数特征：该指数选取100只具有高研发强度、高盈利能力和高成长性的科技龙头股，采用自由流通市值加权，反映科技行业整体表现。
4. 天弘量化团队实力：天弘基金拥有丰富的量化投资经验，量化团队曾获金牛奖，管理的指数增强类产品表现稳健。
5. 增强型基金收益优势：通过打新等策略，天弘中证500指数增强基金在2019年和2020年实现显著超额收益。

关键信息

一、科技领域持续投入

• 研发人员投入：2019年投入力度为2000年的五倍。
• 研发费用占比：研发费用占GDP比重不断提升。
• 企业研发投入：从2002年的64.0%升至2019年的84.6%。
• 国家支持结构：包括国家自然科学基金、科技重大专项、重点研发计划等多层次支持。

二、公募加大科技赛道布局

• 科技主题基金：如中证研发创新100、中证科技50、中证科技100等。
• 科技类主动基金表现：历年科技主动基金表现优于中证TMT指数。
• 增强型基金：目前尚未有专门针对科技主题的增强型基金。

三、中证科技100指数

• 样本选取方法：
  • 样本空间：涵盖多个科技行业。
  • 排名筛选：按市值和成交金额剔除后20%股票。
  • 质押比例：剔除质押比例最高的5%股票。
  • 综合得分：基于四个基本面指标的平均得分。
  • 研发强度、盈利能力、成长能力加权计算。
• 指数基本情况：
  • 成分股权重分布：前10只股票占比接近44%，前20只股票占比超60%。
  • 市值分布：100亿附近的公司数量最多。
• 行业分布：电子行业权重最高，医药生物和电器设备行业占比均在20%左右。
• 公募持仓分析：
  • 主动公募基金持仓比例低于市值占比，但持续上升。
  • 2020上半年配置比例显著提升。
• 指数估值分析：
  • 当前估值位于历史均值两倍标准差以上。
  • 从半年尺度来看，估值处于一倍标准差以下。
  • 不同口径下的PE值包括TTM、FY1、FY2、F12M等。

四、天弘量化团队

• 团队背景：天弘基金成立于2004年，注册资本5.143亿元，与支付宝合作推出余额宝。
• 量化经验：多次获得金牛奖，管理多种类型产品，包括被动指数基金、增强型指数基金、主动量化基金等。
• 天弘中证科技100指数增强：2020年8月获批，丰富了科技赛道投资方式。
• 基金经理杨超：
  • 10年投资经验，曾任建信基金、泰达宏利基金量化研究员及基金经理。
  • 管理的泰达宏利量化增强基金超额收益排名靠前。
  • 天弘中证500指数增强基金2019年8月成立以来，收益表现优异。

五、风险提示

• 市场风险：二级市场受政策影响较大，历史收益不代表未来表现。
• 跟踪误差：指数基金存在跟踪误差，仅供参考。
• 投资建议：文中观点不构成投资建议，购买前请阅读相关法律文件。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。

结论

天弘中证科技100指数增强为投资者提供了参与科技赛道的新方式，借助量化手段提升收益。科技领域持续投入，公募基金加大科技主题布局，中证科技100指数具有代表性，适合追求科技红利的投资者。