> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：防守后指数转震荡，双碳新政助力中盘 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年4月27日，由东方证券研究所分析师江韶军撰写。核心观点是：**市场在经历一段时间的风险偏好修复后，进入防守阶段，三大指数调整至5日均线下方，科技成长板块出现较大回调，但中盘蓝筹风格在双碳新政的推动下迎来结构性机会**。 ## 主要观点 - **市场策略**： 在上周提出适当防守建议后，市场情绪有所降温，三大指数从5日均线上方回落至下方，显示出短期调整迹象。科技成长板块，尤其是通信和传媒行业，出现明显下跌。预计后市指数将转入**窄幅震荡期**，投资者应关注中盘蓝筹板块的结构性机会。 - **风格策略**： **双碳新政**成为当前市场的重要催化剂，其核心在于将碳排放双控纳入党政考核体系，强化政策执行力。政策推动下，**制造装备领域**（尤其是能源安全和碳中和相关方向）的投资价值凸显，建议积极布局。 - **行业策略**： **化工行业**受益于双碳政策的长期影响，供给端约束增强，低效产能加速出清，行业景气度有望进一步提升。重点推荐标的包括： - 万华化学（600309，买入） - 润丰股份（301035，买入） - 中泰化学（002092，未评级） - **主题策略**： **碳交易机制**将因双碳政策的实施而进一步强化，碳市场扩容加速，碳配额价格中枢上移。相关服务如碳核查、碳资产管理、碳交易经纪等需求将显著增长。 ## 关键信息 ### 政策背景 - 4月23日，中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，标志着中国碳治理进入**刚性考核阶段**，政策导向从“鼓励发展”变为“必须完成”。 ### 市场趋势 - 指数从强势上涨转为**窄幅震荡**，科技成长板块回调明显。 - 中盘蓝筹风格受政策催化，成为新的投资主线。 ### 投资建议 - **ETF推荐**： - 中证500ETF（561350/510500/510590） - 碳中和ETF（159885/159642/561190/560060） - 化工ETF鹏华（159870） - 现金流类ETF（159235/159399/159225/159233） ### 风险提示 - 需求不及预期 - 政策不确定性风险 ## 投资评级说明 ### 公司投资评级 - **买入**：相对市场基准指数收益率 >15% - **增持**：相对市场基准指数收益率 5%~15% - **中性**：相对市场基准指数收益率 -5%~+5% - **减持**：相对市场基准指数收益率 < -5% - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或研究依据不足 ### 行业投资评级 - **看好**：相对市场基准指数收益率 >5% - **中性**：相对市场基准指数收益率 -5%~+5% - **看淡**：相对市场基准指数收益率 < -5% - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：投资价值分析存在重大不确定性 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断是否符合其投资目标和风险承受能力。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 东方证券研究所信息 - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网址：www.dfzq.com.cn - 分析师：江韶军（执业证书编号：S0860525090001） - 联系方式：jiangshaojun@orientsec.com.cn / 021-63326320 ```