20180521-广发证券_香港_-Dim_Sum_Express_4页_493kb

Dim Sum Express 总结

核心内容

该文档主要分析了不同市场指数的表现以及中国A股市场中媒体与互联网行业和非金属行业（尤其是锂行业）的最新动态。文档还提供了公司评级和行业评级的定义，并包含分析师声明和利益披露等重要信息。

市场指数表现

媒体与互联网行业分析

电影行业

• 4月中国电影票房收入为36.42亿元人民币，同比下降21.19%。
• 《Ready Player One》和《Rampage》是4月票房的主要贡献者，合计18.19亿元人民币，占当月总票房的49.8%。
• 《Us And Them》在五一假期期间表现最佳，三天票房达7.26亿元人民币，占4月总票房的19.9%。
• 《Hindi Medium》和《A Or B》分别获得19.5亿元人民币和14.2亿元人民币票房。
• 《Avengers: Infinity War》和《Solo: A Star Wars Story》将在5月上映，预计在中国市场有良好表现。
• Enlight Media（300251 CH）出品的《How Long Will I Love You》值得关注。
• Wanda Film（002739 CH）是4月票房最高的影院运营商。

电视行业

• 由于监管部门对时装剧播放时间的限制，4月电视屏幕上以都市情感剧和历史剧为主。
• 都市情感剧《Long Time No See》和历史剧《Great Expectations》获得高收视率。
• 《The Phoenix Prison》是唯一一部登上收视率榜首的时装剧。
• 在线电视剧平台中，都市情感剧更受欢迎，其中《Only Side By Side With You》累计观看次数达60.23亿次。

行业事件

• 监管部门对新闻和短视频行业实施了更严格的监管，多家公司被要求整改。
• 腾讯（700HK）开始探索游戏衍生业务，其游戏《Glory of the King》将被改编为电视剧。
• 阿里巴巴（BABA US）投资中国音乐剧品牌Qimurensheng。

风险提示

• 电影内容政策风险
• 整体内容市场增长低于预期
• 游戏发布表现不佳

非金属行业分析（锂行业）

锂供应增长驱动因素

• 全球锂供应增长主要来自成熟生产公司，如Tianqi Lithium（002466 CH）、Ganfeng Lithium（002460 CH）、Galaxy Resources（GXY ASE）和Wodgina DSO。
• 2018年锂供应增长预计为39,400吨（LCE，不含DSO）。

供应增长来源

• Spodumene：2018年预计供应增长为32,000吨LCE（不含DSO），主要来自Tianqi Lithium和Ganfeng Lithium。
• DSO（直接锂矿石）：DSO是主要的供应扰动因素，2017年销量超过200万吨，预计2018年增长超过400万吨。然而，DSO质量不稳定，回收率低，尚未广泛用于下游电池行业。
• 盐湖锂：中国盐湖锂提取受限于卤水资源和杂质去除技术，仅Lanke Lithium和Qinghai Lithium具备成熟产能。2018年盐湖锂产量预计增长约8,400吨LCE。
• 锂云母：锂云母资源有限，414个矿山最多支持20,000吨锂碳酸盐，加上小型矿山，总产量不超过50,000吨。锂云母的地质条件复杂，资源质量不稳定，回收率低（不超过80%），难以满足客户对3.5%品位的需求。尾矿处理也是挑战。

风险提示

• 其他锂来源（如Spodumene和盐湖锂）的产能增长可能超过预期
• 锂云母产量可能超出预期
• DSO增长可能超出预期
• 锂价格下跌

评级定义

• Buy：股票预期表现优于基准15%以上

• Accumulate：股票预期表现优于基准5%至15%

• Hold：股票预期表现介于-5%至5%

• Underperform：股票预期表现低于基准5%

• Positive：行业预期表现优于基准10%以上

• Neutral：行业预期表现介于-10%至10%

• Cautious：行业预期表现低于基准10%

分析师声明与利益披露

• 分析师声明：分析师的观点准确反映其个人看法，且其报酬与具体推荐或观点无直接或间接关联。
• 利益披露：
  1. GF Securities (Hong Kong) 及其关联公司不持有报告中提及的证券。
  2. GF Securities (Hong Kong) 及其关联公司在过去12个月内与报告中提及的公司无投资银行关系。
  3. 分析师及其关联方不担任报告中提及公司的高管，且无财务利益或持股。

免责声明

• 本报告由GF Securities (Hong Kong) 准备，仅用于信息目的，不构成任何证券买卖的要约或邀请。
• 报告内容可能不适用于所有司法管辖区，且未经GF Securities (Hong Kong) 书面许可，不得复制、传播或再分发。
• GF Securities (Hong Kong) 不对报告中信息的准确性和完整性作出任何明示或暗示的保证，也不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。
• 投资涉及风险，证券价格可能波动，过往表现不保证未来结果。报告中的任何建议均不考虑个人的具体投资目标、财务状况或需求。