20180304-华泰证券-环保公用周报第130期_蓝天保卫战加速制定_电改持续推进_16页_1mb

行业周报总结：环保与公用事业（2018年03月04日）

核心内容

本报告聚焦2018年3月环保与公用事业行业动态，分析了行业政策动向、市场行情及重点公司表现，并提出投资建议。环保行业重点围绕“蓝天保卫战”三年作战计划的制定与实施，强调大气治理需求加速释放；公用事业则关注电力市场化交易及输配电价改革进展。

主要观点

环保行业

• 政策动向：环保部召开新闻发布会，表示“大气十条”目标已全面实现，并正在研究起草“蓝天保卫战”三年作战计划，重点区域仍为京津冀及周边地区，将加强联防联控，推动产业结构、能源结构、交通结构调整，解决重污染天气问题。
• 行业需求：预计2018-2020年大气治理需求将加速释放，重点推荐环境监测与非电大气治理子行业。
• 重点公司推荐：
  • 聚光科技：受益于环保督查与环保税开征，环境监测龙头，估值处于历史低位。
  • 清新环境：非电大气治理标的，订单增长显著，2018年第一季度业绩有望增长。
  • 龙净环保：非电大气治理龙头，业务增长稳定。
  • 碧水源：膜技术领先，受益雄安新区水治理项目，订单快速增长。
  • 中材国际：工程订单恢复，水泥窑协同处置危废技术突出，具备产业链一体化优势。
  • 金圆股份：立足青海水泥龙头，切入危废处理领域，具备快速复制优势。
  • 清水源：工业水药剂生产商，外延布局水处理全产业链，业绩增长显著。

公用事业行业

• 政策动向：国家发改委核定2018—2019年区域电网输电价格，明确五大区域电网的首个监管周期输电价格，并推进跨省跨区电力市场化交易。
• 行业趋势：电力市场化交易规模预计继续扩大，电改红利释放，建议关注参与售电侧改革的上市公司。
• 重点公司推荐：
  • 三峡水利：长江电力增持股份，成为第一大股东，受益于重庆电改和“四网融合”战略。
  • 长江电力：全球最大的水电公司，资产优质，长期经营稳定，分红政策明确，具备长期投资价值。
  • 川投能源：核心资产为雅砻江水电，未来装机容量稳步增长，业绩增厚可期。

关键信息

一周板块行情

• 上证综指下跌1.0%，深圳成指上涨1.8%，创业板指上涨6.2%。
• 环保指数上涨4.3%，电力指数上涨3.1%，燃气指数上涨2.3%。
• 涨幅前三的个股：贵州燃气（+34.2%）、三维丝（+33.2%）、中再资环（+13.7%）。
• 跌幅前三的个股：大唐环境（-7.8%）、巴安水务（-6.6%）、国电科环（-5.5%）。

上周行业新闻精选

• 环保部：明确“未批先建”违法行为法律适用问题，不再作“限期补办手续”行政命令。
• 大气污染防治技术研讨会：定于2018年4月19-20日在太原召开，旨在提升大气治理技术水平。
• 国务院办公厅：要求推进社会公益事业建设领域政府信息公开，重点公开环保信息。
• 国家税务总局：解读环保税政策，确保4月1日首个征期顺利运行。
• 河北：出台空气质量通报排名和奖惩问责办法，建立资金奖罚机制。

上周公司公告精选

• 博世科：2017年营收增长77.2%，归母净利增长136.1%，公开发行可转换公司债券获证监会审核通过。
• 碧水源：2017年营收增长70.5%，归母净利增长38.9%，中标扬中市水环境综合整治工程PPP项目。
• 中电环保：银川市第七污水处理厂BOT项目正式运行，但大股东减持股份。
• 东江环保：扣非业绩符合预期，危废龙头本色不改。
• 雪迪龙：2017年营收增长8.7%，归母净利增长10.8%，业务增长稳定。
• 洪城水业：控股子公司与营口市签订污水处理特许经营协议，期限30年。
• 永清环保：与嘉禾铸都发展集团合作成立新公司，推进环保项目。
• 启迪桑德：第二大股东质押部分股份，影响股权结构。
• 科融环境：战略转型，非电力业务增长显著，业绩有所提升。
• 天翔环境：中标多个PPP项目，但业绩因管理费用增加而下滑。

上周公司重大合同

• 棕榈股份：中标邕江综合整治PPP项目，金额14.7亿元，期限20年。
• 博天环境：中标吴忠市水环境综合治理项目，金额10.5亿元；同时中标昭平县景观带项目，金额19.6亿元。
• 碧水源：中标扬中市水环境综合整治工程PPP项目，金额48.5亿元，合作期限30年。
• 龙马环卫：中标无为县环境卫生服务项目，金额2亿元，期限5年。
• 清新环境：大股东质押股份，2017年营收增长20.2%，归母净利增长15%。
• 其他公司：如国祯环保、首创股份、创业环保、三峡水利等均有重要合同及项目进展。

公司再融资进程

• 格林美：非公开发行不超过7.6亿股，融资额29.5亿元，发审委通过。
• 富春环保：非公开发行不超过15927万股，融资额9.2亿元，证监会核准。
• 华控赛格：非公开发行10亿股，融资额43.1亿元，华泰证券推荐。
• 科融环境：非公开发行不超过1亿股，融资额7亿元，股东大会通过。
• 天翔环境：融资收购其他资产，融资额17亿元，发审委通过。
• 其他公司：如清水源、金圆股份、三峡水利、川投能源等均有再融资计划。

上周大宗交易

• 中原环保：大宗交易成交价13.30元，折价率2.23%，成交额2926万元。
• 格林美：成交价6.85元，折价率0%，成交额411万元。
• 三聚环保：成交价34.25元，折价率1.90%，成交额274万元。
• 雪浪环境：成交价23.05元，折价率-26.5%，成交额1260万元。
• 其他公司：如金圆股份、津膜科技等也有大宗交易记录。

下周大事提醒

• 美尚生态：股东大会召开。
• 上海洗霸：临时股东大会。
• 武汉控股：股东大会。
• 其他公司：如理工科环、金圆股份、永清环保等也将召开股东大会或有重大事项。

风险提示

• 政策推进不达预期：可能影响行业整体发展。
• 项目进度不达预期：可能影响公司业绩表现。

评级说明

• 行业评级：增持，认为环保与公用事业行业有望超越沪深300指数。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持等，具体根据公司业绩与市场表现。

免责声明

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