20260621-华泰期货-中观周报_上游价格回落_17页_2mb

行业周度分析总结

核心内容概览

本周行业整体呈现价格回落与消费分化趋势，上游原材料价格普遍下跌，中游制造业分化明显，下游消费领域则出现结构性变化。

主要观点

上游行业

• 能源：国际原油价格受地缘政治缓和预期影响大幅下挫，动力煤价格环比持平；LNG价格小幅回落。
• 黑色系：铁矿石价格中枢下移，港口库存回升，螺纹钢和热轧板卷均价小幅回落。
• 有色金属：锌、铅、铜价格小幅回升，镍价格持平；铅、铜库存持续去库，铝库存堆积。
• 化工品：苯乙烯、聚乙烯价格大幅回落，PTA、甲醇价格小幅回落，尿素库存持续堆积。
• 建材类：全国水泥均价小幅回落，混凝土价格持平，建材类延续淡季弱势。

中游行业

• 制造业：有色行业冶炼加工费用上涨，整体开工率小幅回落；能源行业山东电厂电力负荷小幅回升；农业方面棉花检验量处于三年高位，大豆压榨量小幅回升；化工行业聚乙烯开工震荡，PTA开工回落；汽车制造业传统燃油车产量持续回落。

下游行业

• 消费领域：新能源车销售持平，传统燃油车销售处于近三年低位；地产市场分化明显，一线城市新房销售与价格均回落，部分城市如深圳、西安、厦门、南京有所改善。
• 零售：618全网零售额同比仅增3.2%，增速较2025年明显放缓。

关键信息

行业定价趋势

• 行业市场定价：深红色代表当期值，淡红色代表上期值。各行业价格呈现不同幅度的波动。
• 行业信用利差：多数行业信用利差较上周有所上升，其中轻工制造、纺织服装、传媒等行业的利差增幅较大。

细分行业表现

• 广义农业：玉米、棉花价格小幅回升，鸡蛋、棕榈油价格回落，猪肉平均批发价小幅下跌。
• 化工行业：PTA、聚乙烯价格大幅回落，尿素库存持续堆积，MTO和纯苯库存小幅去库。
• 有色行业：铜、锌、铅价格回升，铝价格下跌；铅、铜库存去库，铝库存堆积。
• 黑色行业：螺纹钢、铁矿石价格回落，焦煤库存去库，热卷、焦炭库存小幅堆积。
• 基建行业：混凝土价格持平，水泥价格回落，混凝土与水泥供给量均持续回落。
• 物流运输：快递业务量回落，美西航线、欧洲航线指数持续上行；水路港口运输和空中运输保持稳定。

风险提示

• 上游价格快速上涨可能带来外部风险，需警惕市场波动对整体经济的影响。

图表说明

• 图表涵盖行业价格、库存、销量、信用利差、用电量、GDP分产业、通胀、PMI等关键指标。
• 数据来源主要为iFind、华泰期货研究院、钢联大宗、同花顺等。

数据来源

• iFind
• 华泰期货研究院
• 钢联大宗
• 国家能源局
• 百年建筑网