20260618-华泰期货-中观日报_上游价格延续回落态势_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前中国经济与市场中多个行业和领域的价格走势、政策动向及市场表现，涵盖了上游、中游、下游行业，并结合了国际经济动态和国内政策变化。整体来看，上游价格延续回落态势，中游部分行业出现波动，下游则表现出疲软和季节性调整。

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上游行业分析

价格走势

• 有色金属：整体价格小幅回落。
• 农业：鸡蛋价格持续回落。
• 能源：国际原油价格大幅回调。

数据来源

• 图表1：新能源上游价格（如锂辉石精矿、硅等）显示价格波动，其中锂辉石精矿价格从2025年11月的约1,000元/吨逐步上涨至2026年4月的约3,000元/吨。
• 图表5：PX现货加工费在2023年5月为约450美元/吨，2024年3月降至约350美元/吨，2024年12月进一步降至约180美元/吨，2025年9月有所回升至约380美元/吨。
• 图表11：中国成品油价格指数在2023年5月为1,250，2024年3月上升至1,350，2025年1月回落至1,150，2025年11月又回升至1,500。
• 图表13：猪粮比在2023年5月为5.0，2024年6月上升至9.0，2025年6月回落至4.0。

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中游行业分析

行业动态

• 化工：PX加工费持续上行，PTA开工率有所波动。
• 能源：山东电厂负荷回落。
• 农业：大豆压榨量上行。
• 有色：铝棒产量在中位。

数据来源

• 图表6：PTA开工率在2024年1月为约30%，2025年1月为约170%，2026年1月为约80%。
• 图表7：聚乙烯开工率在2023年5月为约0元/吨，2024年4月为约0元/吨，2025年2月为约500元/吨，2025年12月为约-2,500元/吨。
• 图表14：大豆压榨量在2024年1月为约50,000吨，2025年2月上升至约85,000吨，2026年2月回落至约80,000吨。

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下游行业分析

行业动态

• 地产：沪深300地产指数持续低位。
• 服务：国内航班班次季节性回落。

数据来源

• 图表2：沪深300地产指数在2025年5月为约2,800，2025年9月为约2,900，2025年12月为约2,500，2026年3月为约2,100。
• 图表3：国内航班班次在2025年5月为13,000班，2025年10月为14,000班，2026年3月为15,000班；国际航班班次在2025年5月为1,800班，2025年10月为1,900班，2026年3月为1,800班。

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政策与市场动向

国内政策

• 就业优先战略：国务院发布《实施就业优先战略“十五五”规划》，强调人工智能在就业和创业中的作用，推动“人工智能+”行动。
• 工业经济：工信部副部长辛国斌主持座谈会，强调“人工智能+制造”行动，推动新质生产力发展，整治“内卷式”竞争。

国际动态

• 美联储政策：2026年3月17日，美联储维持联邦基金利率在$3.5%$至$3.75%$不变，点阵图显示18名官员中有9人预计今年至少加息一次，显示出明显的鹰派倾向。

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风险提示

• 经济政策超预期：政策变化可能对市场产生不可预测的影响。
• 全球地缘政治冲突：国际局势的不确定性可能对原材料价格和国际贸易造成冲击。

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图表说明

• 图1：新能源上游价格变化趋势。
• 图2：沪深300地产指数走势。
• 图3：国内与国际航班班次对比。
• 图4：广西铝棒产量日度数据。
• 图5：PX现货加工费走势。
• 图6：PTA开工率月度数据。
• 图7：聚乙烯开工率价格变化。
• 图8：聚丙烯生产比例变化。
• 图9：新疆棉花检验量日度数据。
• 图10：山东自备电厂电力负荷预测。
• 图11：中国成品油价格指数走势。
• 图12：生猪制品开工率变化。
• 图13：猪粮比变化。
• 图14：大豆压榨量变化。
• 图15：重点行业价格指标跟踪。

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研究员与联系信息

• 研究员：徐闻宇
  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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