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行业分析总结：中游分化，上游持续回落

核心内容概述

本期行业分析聚焦于中游与上游的市场动态，指出当前市场呈现“中游分化，上游持续回落”的特征。整体来看，上游行业如黑色金属、农业、能源等价格普遍下行，而中游行业如化工、有色、服务等则表现出不同的走势，部分指标出现上行趋势。下游行业如地产和航班班次则呈现季节性或阶段性变化。

主要观点

上游行业整体回落

1. 黑色金属：螺纹钢、铁矿石、线材价格均出现不同程度的下跌，铁矿石跌幅最大，达-3.60%。
2. 农业：鸡蛋价格大幅回落，跌幅达-8.80%；玉米、棕榈油、棉花价格小幅波动，猪肉价格也出现下降。
3. 能源：国际原油（WTI和Brent）价格持续回落，LNG和煤炭价格也有所下降，但煤炭价格略有上涨。

中游行业分化明显

1. 化工行业：PX加工费持续上行，PTA、聚乙烯价格下跌，尿素价格微涨。
2. 有色金属：铝棒产量维持中位，铜、锌、铝、镍价格均出现下跌，但铅价格微涨。
3. 服务行业：国内航班班次季节性回升，显示出一定的市场活跃度；同时，深圳推进“六张网”规划建设，聚焦新型电网、算力网和新一代通信网的高质量发展。

下游行业表现

1. 地产行业：沪深300地产指数回落，水泥价格指数微涨，建材综合指数和混凝土价格指数均出现下跌。
2. 服务行业：航班班次回升，反映出行需求有所恢复。

关键信息

政策动态

• 机动车上牌效率提升：工信部与公安部联合推动机动车合格证信息实时共享，实现“当天购车，当天缴税，当天上牌”。
• 新型电网建设：深圳召开专题会议，推进“六张网”规划建设，强调智能、绿色、高效发展。
• 生物医药与脑机接口产业：国务院副总理刘国中调研江苏，提出要发展生物医药和脑机接口等未来产业，推动科技自立自强。

行业数据亮点

• PX加工费上行：显示化工行业部分环节存在供需变化或成本上升。
• 航班班次回升：反映国内出行需求季节性回暖。
• 铝棒产量稳定：广西铝棒产量维持中位，显示铝产业链运行平稳。
• 猪肉价格下降：猪粮比下降，可能预示生猪养殖成本降低或需求疲软。

风险提示

• 经济政策超预期：政策变动可能对市场产生较大影响。
• 全球地缘政治冲突：国际局势不稳定，可能对能源、原材料等价格造成波动。

图表说明

本期分析附有15张图表，涵盖以下主要指标：

• 新能源上游价格
• 沪深300地产指数
• 国内航班班次
• 铝棒产量（广西）
• PX现货加工费
• PTA开工率
• 聚乙烯开工率
• 聚丙烯生产比例
• 棉花检验量（新疆）
• 山东电力负荷预测
• 成品油价格指数
• 生猪制品开工率
• 猪粮比
• 大豆压榨量
• 重点行业价格指标跟踪

这些图表提供了各行业价格变化趋势、供需情况及政策影响的直观展示。

本期分析研究员

• 姓名：徐闻宇
• 从业资格号：F0299877
• 投资咨询号：Z0011454
• 联系方式：400-6280-888 / www.htfc.com

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