20241204-金圆统一证券-策略月报_指数化投资策略月报（2024年12月）_11页_846kb

指数化投资策略月报（2024年12月）内容总结

主要观点

• 中证全指的风险溢价百分位高达7636%，表明市场整体处于正常偏高的投资回报区域。
• 上证指数、沪深300和中证800的风险溢价百分位和当前值匹配度良好，可重点关注。
• 中证全指市净率百分位为1255%，市场整体仍处于低估状态，上证指数尤其严重低估。
• 中证全指乖离率-314%，整体价格处于正常区域，中证100存在较大的回归空间。
• 近半年成长风格占优，但11月价值风格表现强，应关注风格转换。
• 小市值风格和高估值风格在过去半年表现优异，建议投资者优先关注。
• 行业/主题指数方面，可根据对估值或动量因子的偏好，关注低估值、动量强的指数。
• 近半年可转债表现弱于中证全指，建议减少关注，若需配置，偏债性可转债更佳。

指数择时与风格轮动

• 利用风险溢价百分位、市净率百分位和乖离率判断宽基指数的择时机会。
• 近半年来，小市值风格和高估值风格跑赢市场，成长风格在上半年占优，11月价值风格反弹。

各类指数表现

• 跟踪的多个宽基指数中，上证指数估值处于极低水平，进一步说明市场整体被低估。
• 中证100指数乖离率相对较大，存在价格回归潜力。

可转债分析

• 可转债整体表现较弱，建议投资者暂时减少配置。
• 偏债性风格可转债在近半年表现优秀，值得关注。

风险提示

建议投资者注意市场系统性风险、宏观经济变化、行业增长不及预期等可能导致分析失效的因素。