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菜粕早报（2024-08-08）分析总结

1. 基本面分析

• 价格走势：菜粕震荡下行，豆粕带动和技术性抛盘打压。短期因进口菜籽成本和水产需求向好支撑期现价格，但国内油厂菜籽压榨量回升、库存偏高及进口加拿大油菜籽到港增加对价格构成压力。

• 主导因素：

  • 利多：需求旺季（水产养殖），进口菜籽库存压力不大。
  • 利空：国产和加拿大油菜籽集中上市，进口预期丰产。

2. 关键数据

• 基差：现货基差2230，贴水期货（基差-7）。

• 库存：

  • 当前菜粕库存275万吨，环比下降，同比仍增量较大。
  • 国内油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存压力依然存在。

• 盘面信号：

  • 价格在20日均线下方且呈下行趋势，属偏空信号。
  • 主力空单减少，资金流出，短期空头压力减小，偏向中性至利多。

3. 市场观点与策略

• 短期在豆类带动下呈现弱震荡，供应端持续利空压制，但需求旺季提供支撑。

• 操作区间：RM2409期货合约在2200-2260区间震荡，期权观望。

4. 主要逻辑与风险点

• 核心逻辑：关注食用消费和加拿大油菜籽产量。
• 重要风险点：
  1. 国内水产需求短期偏淡（下行风险）。
  2. 加拿大油菜籽集中到港（下行风险）。

5. 重要提示

• 本报告属大越期货股份有限公司，未经授权不得更改。
• 投资者依据报告决策与本公司无关，仅作为参考。

出品单位：大越期货投资咨询部
证券代码：839979
联系人：王明伟
联系方式：0575-85226759