20250413-东方证券-杰瑞股份-002353.SZ-杰瑞股份年报点评_24年业绩稳定增长_海外突破_订单高增_5页_349kb

杰瑞股份2024年年报点评总结

核心内容

杰瑞股份在2024年实现了业绩的稳定增长，尤其在第四季度表现突出，全年经营现金流显著改善。尽管整体收入略有下降，但净利润和现金流均实现增长，显示出公司良好的运营效率和盈利能力。

主要观点

• 业绩表现：2024年公司实现收入133.55亿元，同比下降4%；归母净利润26.27亿元，同比增长7%。其中，2024年第四季度收入53.08亿元，同比增长2.9%，归母净利润10.29亿元，同比增长15.5%。
• 现金流改善：2024年公司经营现金流净额25.94亿元，同比增长147.3%，经营状态明显改善。
• 订单增长：2024年公司新签订单182.32亿元，同比增长30.64%；存量订单101.55亿元，同比增长34.52%。
• 海外市场突破：尽管海外收入同比下降7.39%，但销售产品结构持续优化，毛利率同比提升6.78个百分点。新增海外订单同比增长65.37%，显示出公司在国际市场的竞争力增强。

关键信息

• 核心业务发展：

  • 高端装备制造：收入91.80亿元，同比增长12.71%。公司在油气装备领域保持领先地位，天然气装备订单增长显著，并于2024年10月启动天然气工业园，生产能力提升3倍。
  • 海洋工程设备、新动能设备（发电、储能）：实现突破，显示出公司在多元化发展方面的进展。
  • 油气工程及技术服务：收入32.93亿元，同比下降33.13%，但新订单增长翻倍，海外市场持续进步，获得多个国际项目机会。
  • 新能源及再生循环：收入4.63亿元，同比增长7.93%，主要受非油领域环境治理需求下降影响。
  • 油气田开发：收入3.49亿元，同比下降6.90%，主要受油价波动影响。

• 财务预测与投资建议：

  • 2025-2027年归母净利润预计分别为30.75亿元、36.36亿元、42.25亿元，每股收益分别为3.00元、3.55元、4.13元。
  • 给予公司2025年13xPE估值，对应目标价39.00元，维持买入评级。

• 风险提示：

  • 经济环境走弱
  • 石油天然气价格波动
  • 市场竞争加剧
  • 贸易保护政策风险
  • 油气开发意愿不及预期

财务数据概览

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 目标价格：39.00元
• 当前股价：31.01元（2025年04月11日）
• 52周最高/最低价：42/25.3元

附注

• 分析师：杨震
• 执业证书编号：S0860520060002
• 香港证监会牌照：BSW113
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