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广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、农产品、能源化工及特殊商品等多个板块的市场分析与操作建议。报告综合了市场行情、资金面、消息面及技术面信息，对各品种进行了详细的分析，为投资者提供决策参考。

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金融衍生品

股指期货

• 市场情况：A股低开后震荡回升，市场情绪回暖，股指跌幅收窄。
• 期指表现：四大股指期货主力合约涨跌分化，其中IF2212、IH2212下跌，IM2212上涨。
• 基差变化：IF2212、IH2212、IC2212基差走阔，IM2212贴水。
• 操作建议：股指或呈区间震荡，建议观望为主。

国债期货

• 市场表现：国债期货整体走暖，10年期主力合约涨0.14%。
• 资金面：资金面宽松，隔夜回购加权利率降至1.1%。
• 消息面：央行推出2000亿元免息再贷款支持保交楼，推动经济回稳。
• 操作建议：期债或阶段性反弹，关注资金利率走势；若隔夜利率维持在1.5%下方，期债有望进一步修复。

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贵金属

黄金与白银

• 市场表现：COMEX黄金与白银均下跌，黄金创“四连阴”。
• 后市展望：金价短期震荡，波动区间1650-1800美元/盎司；白银价格波动区间19.5-22元/千克。
• 操作建议：黄金短线高抛低吸，白银可逢低试多。

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有色金属

铜

• 现货：11月21日SMM1#电解铜均价65285元/吨，基差400元/吨。
• 供应：国内精铜产量环比略增，进口铜精矿指数上升。
• 需求：主要精铜杆开工率下降，但铜管开工率上升。
• 库存：全球显性库存低位回升，国内社会库存增加。
• 操作建议：区间空单逢低减持，关注64000元/吨支撑。

锌

• 现货：SMM0#锌24490元/吨，对12合约升水395元/吨。
• 供应：国内精炼锌产量环比略增，但受环保及疫情影响。
• 需求：下游进入淡季，需求偏弱。
• 库存：国内锌锭社会库存微增，LME库存减少。
• 操作建议：关注24600压力，谨慎偏空。

铝

• 现货：SMMA00铝现货均价19000元/吨，对主力+70元/吨。
• 供应：四川产能恢复缓慢，国内电解铝产量环比略增。
• 需求：出口回落，国内疫情抑制消费。
• 库存：国内电解铝社会库存减少，LME库存减少。
• 操作建议：关注19500压力，中性偏空。

镍

• 现货：1#电解镍均价199100元/吨，基差4750元/吨。
• 供应：国内精炼镍产量稳中有增，进口窗口关闭。
• 需求：军用合金需求尚存，民用订单减少。
• 库存：全球镍显性库存小幅去化。
• 操作建议：内外反套，关注185000-205000元/吨区间。

不锈钢

• 现货：304冷轧价格16800元/吨，基差290元/吨。
• 供应：国内不锈钢厂排产环比略增，但多家钢厂宣布减产。
• 需求：疫情及经济形势抑制消费。
• 库存：全国主流不锈钢市场库存增加。
• 操作建议：观望为主，如遇明显高估或低估可参与高抛低吸。

锡

• 现货：SMM1#锡178250元/吨，现货升水800元/吨。
• 供应：锡矿进口量减少，但供应仍充足。
• 需求：消费疲软，终端订单无明显改善。
• 库存：国内社会库存增加，LME库存无变化。
• 操作建议：空单可继续持有，短期偏弱震荡。

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黑色金属

钢材

• 现货与基差：唐山钢坯价格下跌，基差维持震荡。
• 利润：成材现货利润有所修复，盘面利润下跌。
• 供给：铁水产量下滑，钢厂逐步复产。
• 需求：旺季需求一般，地产拖累总需求。
• 库存：钢厂库存下降，但需求仍偏弱。
• 操作建议：关注1-5反套机会，维持区间震荡。

铁矿石

• 现货：青岛港口PB粉740元/吨，纽曼粉755元/吨。
• 基差：纽曼粉夜盘基差53元/吨。
• 需求：铁水产量回落，但季节性因素下仍存支撑。
• 供给：全球供应宽松，印度下调出口关税。
• 库存：港口库存上升，钢厂库存下降。
• 操作建议：单边观望，关注1-5正套。

焦炭

• 现货：主力合约收盘价2712元，环比下跌。
• 利润：全国平均吨焦盈利-182元/吨，利润修复。
• 供给：焦炭供给低位徘徊，部分焦化厂有提产意愿。
• 需求：铁水继续回落，但钢厂利润修复。
• 库存：钢厂焦炭库存下降，焦化厂库存上升。
• 操作建议：正套继续持有，静待新驱动。

焦煤

• 现货：主力合约收盘价2129元，环比下跌。
• 利润：焦煤利润修复，部分煤矿出货好转。
• 供给：煤矿产量恢复，但部分因事故停产。
• 需求：焦化厂需求回暖，市场信心提振。
• 库存：焦煤库存增加，但部分区域库存下降。
• 操作建议：正套继续持有，静待新驱动。

动力煤

• 现货：主产区价格下探，港口报价继续下行。
• 供给：煤矿产能利用率回升，供应宽松。
• 需求：电厂日耗回升，但整体需求疲软。
• 库存：电厂库存下降，但整体供需双弱。
• 操作建议：短期价格下行，关注支撑位，谨慎做空。

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农产品

豆粕

• 现货：国内豆粕报价下调，库存仍处低位。
• 基本面：美豆话题不足，巴西出口预期增强。
• 操作建议：可轻仓试多，关注4100支撑。

生猪

• 现货：全国均价23.69元/公斤，价格稳中偏弱。
• 基本面：养殖利润下降，散户认价程度降低。
• 操作建议：近月合约逢高偏空，远月关注长线做多机会。

玉米

• 现货：东北三省及内蒙玉米收购价上涨。
• 基本面：深加工企业提价吸引到货，库存略有回升。
• 操作建议：维持逢低做多思路。

油脂

• 现货：豆油价格下跌，基差维持。
• 基本面：原油探底回升，巴西出口预期增强。
• 操作建议：空单减仓，关注1050支撑。

白糖

• 现货：现货价格维持震荡，基差在5500-5800元/吨。
• 基本面：巴西产量预期提升，国内库存低位。
• 操作建议：维持宽幅震荡，关注5500支撑。

花生

• 现货：价格平稳偏弱，市场成交量减少。
• 基本面：下游需求疲软，贸易商观望。
• 操作建议：短线偏空参与或观望。

红枣

• 现货：价格稳中偏弱，产区供应有限。
• 基本面：疫情抑制需求，销区管控影响流通。
• 操作建议：维持偏弱震荡，建议观望。

苹果

• 现货：价格偏弱，现货成交清淡。
• 基本面：疫情抑制需求，库存偏高。
• 操作建议：近月合约偏空，关注需求改善。

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能源化工

原油

• 现货：NYMEX原油期货下跌，布油期货微跌。
• 基本面：OPEC+减产预期支撑油价，但需求端疲软。
• 操作建议：短期85-90美元/桶震荡，反弹后偏空。

沥青

• 现货：价格下行，部分企业报价下调。
• 基本面：供应偏强，需求疲软。
• 操作建议：维持弱势震荡，关注3700-3800支撑。

PTA

• 现货：价格下跌，基差有所松动。
• 基本面：成本端支撑偏弱，聚酯负荷下降。
• 操作建议：TA01滚动做空，关注加工费支撑。

乙二醇

• 现货：价格弱势下行，市场商谈清淡。
• 基本面：供应偏强，需求疲软，库存偏高。
• 操作建议：短期偏弱震荡，关注3700支撑。

短纤

• 现货：价格下跌，市场成交清淡。
• 基本面：成本支撑偏弱，下游需求疲软。
• 操作建议：PF01滚动做空，关注价差策略。

苯乙烯

• 现货：价格震荡走弱，市场情绪低迷。
• 基本面：供应回升，需求疲软，库存偏高。
• 操作建议：EB01滚动做空，关注价差策略。

PVC

• 现货：价格区间整理，部分点价货源优势显现。
• 基本面：库存去化不顺，进口冲击国内市场。
• 操作建议：01合约偏空，建议观望。

PP

• 现货：价格震荡偏弱，市场成交清淡。
• 基本面：供需双弱，库存可能继续累库。
• 操作建议：观望为主，建议轻仓操作。

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特殊商品

橡胶

• 现货：价格下跌，基差偏弱。
• 基本面：供应偏强，需求低迷，轮胎厂库存高位。
• 操作建议：观望为主，短期偏空。

玻璃

• 现货：价格降幅收窄，市场低迷。
• 基本面：玻璃供过于求，对纯碱形成压制。
• 操作建议：空单持有，关注进一步下跌。

纯碱

• 现货：报价最低送到2650元/吨。
• 基本面：纯碱去库趋势延续，但玻璃压制盘面。
• 操作建议：观望为主，若投机需求未改善则偏空。

纸浆

• 现货：价格稳定，市场交投重心下移。
• 基本面：进口量下降，国内需求疲软。
• 操作建议：观望为主，需关注人民币汇率变化。

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投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2011】1292号。
• 联系人：何济生、叶倩宁、周敏波、鲍红波、张晓珍。

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免责声明

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