20250728-正信期货-碳酸锂周报_矿证续期问题再度发酵_锂价强势上涨_20页_1mb

碳酸锂周报（20250728）总结

核心观点

1. 供给过剩压力仍存：中长期碳酸锂供应过剩问题未缓解，供给端产量下降，但库存持续累库。
2. 价格反弹：锂精矿和碳酸锂价格周环比分别上涨17.8%和9.4%，但下游需求尚未显著放量。
3. 政策风险：江西锂矿证续期问题引发市场担忧，可能影响锂矿供应稳定性。
4. 新能源需求强劲：中国新能源汽车销量同比增长40.3%，全球新能源汽车销量维持增长。

供给端分析

• 产量变化：6月碳酸锂总产量环比增长8%，其中锂辉石、锂云母和盐湖端产量分别环比增加11%、9%和7%。
• 进口情况：锂辉石6月进口量环比减少4.8%，澳大利亚和南非进口占比下降。
• 库存压力：国内碳酸锂社会库存环比增加550吨至14.32万吨，继续累库趋势。

需求端分析

• 新能源汽车销量：1-6月国内新能源车销量同比增长40.3%，6月新能源乘用车零售量同比增长38%。
• 动力电池需求：动力和其他电池累计产量同比增长62.6%，但磷酸铁锂产能利用率偏低（58.8%）。
• 储能需求：6月新型储能装机量环比大幅下滑，受政策影响需求可能提前释放。

价格与成本分析

• 碳酸锂现货价格上涨至7.29万元/吨，工碳和电碳价差环比扩大至2200元/吨。
• 生产成本倒挂：外购锂辉石加工的非一体化锂盐厂生产成本已高于市场价格，陷入亏损。

其他重要影响因素

• 政策风险：江西锂矿审批问题（采矿证续期）引发市场对锂矿监管趋严的担忧。
• 期货市场表现：碳酸锂主力期货合约基差转负，连一与近月合约价差扩大至1120元。

策略建议

短期关注锂价震荡偏强走势及仓单注册情况，中长期需求端需关注新能源汽车销量的持续性。