20260420-弘业期货-市场情绪偏强_铜价高位震荡_16页_3mb

铜市场总结

核心内容

2026年4月20日，铜市场整体呈现高位震荡态势，市场情绪偏强。近期中东局势变化及美联储政策的不确定性对市场产生显著影响，但国内需求回暖与铜价比值的变化支撑了铜价的强势表现。

主要观点

• 市场情绪偏强：尽管中东局势反复，市场情绪仍偏向乐观，主要受到国内需求回暖及政策预期的影响。
• 铜价走势：本周铜价大幅上涨，今日沪铜收盘报102620元/吨，现货报102980元/吨，现货较期货升水360点，现货基差升水20点，显示市场对现货需求的预期增强。
• 国内外库存变化：本周美铜库存小幅上升，沪铜库存连续下降，伦铜库存上升，表明国内需求改善，而海外需求相对疲软。
• 汇率与溢价：人民币汇率下跌，洋山铜溢价下降至67美元/吨，但仍处于高位。沪伦比上升至7.74，显示国际铜较沪铜升水619点，外盘比价高于内盘。
• 需求与供应：国内现货需求逐步好转，旺季来临，但海外现货需求不佳。同时，房地产开工及销售数据、汽车月产量、精炼铜产量等指标显示国内经济活动有所复苏。
• 风险因素：中东局势仍存在不确定性，美联储政策尚未明朗，远期AI需求前景不明朗，可能对铜价造成短线波动。

关键信息

市场动态

• 伊朗局势：周五伊朗宣布全面开放霍尔木兹海峡，市场一度大涨；周末美国扣押伊朗船只，霍尔木兹海峡再度关闭，引发市场紧张。
• 铜价表现：今日伦铜小幅上涨，沪铜上涨，收于102620元/吨，技术形态偏强，成交与持仓均上升。
• 现货需求：国内现货需求好转，旺季逐步到来，但本周现货成交不佳，可能与市场情绪波动有关。

市场指标

需求与供应

• 国内需求：房地产开工及销售数据改善，汽车月产量回升，精炼铜产量稳定，显示国内需求逐步回暖。
• 海外需求：LME现货需求不佳，美铜买盘有所好转，但整体需求仍偏弱。
• 库存变化：沪铜库存连续下降，美铜库存小幅上升，伦铜库存上升，反映国内需求强劲，海外供应相对充足。

风险提示

• 中东局势：伊朗与美国的博弈导致霍尔木兹海峡多次关闭，可能对全球能源市场和铜价产生扰动。
• 美联储政策：未来政策不确定性较高，可能影响市场情绪和资金流向。
• AI需求：远期AI需求存在不确定性，可能对铜的长期需求产生影响。

总结

铜市场在近期受到中东局势和美联储政策的双重影响，整体呈现高位震荡趋势。国内需求回暖，现货价格持续走强，但海外需求疲软，库存变化显示供需格局的分化。投资者需关注中东局势的进一步发展及美联储政策的走向，以应对可能的短线波动。整体来看，铜价在政策和需求的双重支撑下仍保持偏强态势，但需警惕市场不确定性带来的风险。