> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货周度策略总结 ## 核心内容概览 本周市场整体呈现震荡格局，金融、商品和能源化工类品种均出现不同程度的波动。股指上涨，市场情绪修复，国债价格走强，受益于资金宽松和情绪改善。地缘政治局势对市场影响较大，尤其是原油和贵金属市场，美伊冲突对油价和黄金价格产生显著波动。有色金属、工业品及农产品市场也受到供应和需求变化的影响，整体趋势偏弱或震荡。 --- ## 金融类 ### 主要观点 - **股指**：放量冲高，市场情绪修复，Wind全A上涨 $2.74\%$，中证1000上涨 $3.87\%$，股债齐涨。 - **国债**：资金宽松叠加情绪修复，超长债引领债市回暖，国债收益率下降，市场震荡整理。 - **宏观**：内外需有韧性，一季度GDP同比增长 $5\%$，基建投资维持高位，房地产销售“小阳春”但未扩散。 - **贵金属**：高位震荡，关注美伊谈判结果，若谈判成功，金价或偏强；若破裂，避险情绪将主导。 --- ## 有色金属类 ### 主要观点 - **铜**：供应扰动上升，铜价偏强运行，TC报价下降，库存去化节奏受高铜价影响。 - **镍&不锈钢**：政策推升成本，不锈钢期货价格上涨，但需警惕库存压力。 - **氧化铝&电解铝&铝合金**：去库将至，内外收敛，国内铝水比提升，沪伦比价差有望收敛。 - **工业硅&多晶硅**：供需失衡，反弹难续，工业硅弱势震荡，多晶硅价格震荡偏强。 - **碳酸锂**：股商共振，价格快速走强，但需关注供应端变化及地缘影响。 --- ## 矿钢煤焦类 ### 主要观点 - **钢材**：螺纹去库有所加快，供需驱动不强，整体维持窄幅震荡。 - **热卷**：产量回升，库存降幅收窄，表需回落，数据表现中性。 - **铁矿石**：地缘扰动反复，矿价有所上涨，需关注钢厂复产及下游需求。 - **双焦**：焦炭第二轮提涨落地，焦煤价格震荡上行，短期震荡运行。 - **废钢**：供需均有所增加，矛盾暂时不明显，价格震荡运行。 - **铁合金**：产量回升，基本面驱动力不足，市场震荡为主。 --- ## 能源化工类 ### 主要观点 - **原油**：油价计价进入消息层面影响，霍尔木兹海峡局势反复，油价震荡。 - **燃料油**：关注地缘局势变化对成本端影响，库存结构分化，价格震荡。 - **沥青**：库存持续去化，需求偏弱，价格震荡运行。 - **甲醇**：关注伊朗甲醇装置动态，库存维持下降，但出口预期压制上涨空间。 - **纯碱**：年度检修叠加出口提升预期，市场情绪回暖，短期震荡，远月合约或有反弹机会。 - **尿素**：国际市场提振因素增多，国内保供稳价为主，短期高位震荡。 - **玻璃**：成本支撑和需求复苏力度不足，期货价格延续磨底状态，远月合约存在反弹可能。 --- ## 农产品类 ### 主要观点 - **油脂油料**：霍尔木兹通航提振市场，油脂偏弱震荡，关注豆棕价差及政策影响。 - **鸡蛋**：现货价格提振，近月合约走强，但供应偏宽松，对中长期价格保持谨慎。 - **玉米**：政策等待期，价格震荡整理，关注新麦上市及政策粮拍卖。 - **生猪**：养殖端亏损扩大，期价反弹，基差走弱，关注现货与期货配合。 - **白糖**：弱现实与强预期并存，进口政策利好提振市场，但短期供应充足，价格难持续上行。 - **棉花**：减产预期推动棉价重心上移，国内外棉价差收敛，关注种植面积及天气影响。 --- ## 关键信息汇总 - **市场情绪修复**：股指上涨，股债齐涨，市场情绪回暖。 - **地缘政治影响**：美伊冲突、霍尔木兹海峡问题持续影响原油、黄金及部分工业品价格。 - **政策因素**：国内多项政策推动，如创业板改革、专项债发行、出口退税调整等，对相关品种形成支撑。 - **供需变化**：多数品种呈现供需双弱或震荡，部分品种如铜、镍、沥青等因供应收缩或成本上升表现偏强。 - **库存动态**：多数品种库存去化，但部分品种如玻璃、纯碱等库存仍处高位，压制价格反弹空间。 - **出口预期**：部分品种如纯碱、尿素、棉花等因出口预期增强，对价格形成支撑。 - **成本因素**：能源价格高位运行，对工业品和农产品成本形成支撑，部分品种价格承压。 --- ## 总结 本周市场整体呈现震荡格局，金融品种因政策利好和市场情绪修复表现较好；能源化工及部分工业品受地缘政治影响波动较大，而多数工业品及农产品因供需矛盾和成本压力表现偏弱。市场关注点集中在地缘局势、政策变化及库存去化节奏上，投资者需关注相关消息面变化，合理控制仓位，等待方向确认。