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贵金属市场周报总结（2024年1月26日）

核心内容概览

2024年1月26日，贵金属市场整体呈现高位震荡态势。黄金价格在高位维持窄幅波动，白银则出现高位回落。分析师王蓉与刘雨萱对市场进行了详细分析，指出当前市场的主要影响因素包括宏观经济数据、美元走势、内外价差以及白银进口窗口的潜在影响。

主要观点

1. 黄金走势

• 价格表现：沪金2402昨日收盘价为476.84，日涨幅为-0.38%；黄金T+D收盘价为476.20，日涨幅为-0.52%。Comex黄金2302收盘价为2020.40，日涨幅为0.51%；伦敦金现货收盘价为2020.67，日涨幅为-0.20%。
• 趋势强度：黄金趋势强度为0，处于中性状态。
• 市场分析：在通胀、非农及零售数据表现良好的背景下，美元指数反弹，对黄金形成压力。同时，内外价差扩大，黄金T+D对伦敦金价差达到93.25元/克，表明人民币贬值预期对黄金市场的影响。

2. 白银走势

• 价格表现：沪银2402昨日收盘价为5892，日涨幅为0.67%；白银T+D收盘价为5885，日涨幅为0.33%。Comex白银2402收盘价为23.030，日涨幅为0.99%；伦敦银现货收盘价为22.907，日涨幅为0.98%。
• 趋势强度：白银趋势强度为0，处于中性状态。
• 市场分析：白银价格出现高位回落，主要因内外价差扩大，白银T+D对AG2308价差为-13元/千克，白银T+D对伦敦银价差为977元/千克。此外，白银进口窗口临近打开，可能引发大量白银流入国内，对价格形成下行压力。

关键信息

1. 市场数据

2. 交易与持仓

3. ETF持仓

4. 库存变动

5. 价差分析

6. 汇率变动

市场分析与建议

• 宏观经济影响：美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期，表明美国经济依然强劲，对美元形成支撑，间接对贵金属价格形成压力。
• 欧洲央行动态：欧洲央行连续第三次按兵不动，暗示降息尚未到来，拉加德表示现在讨论降息太早，预计夏季可能有一次降息。
• 内外价差：人民币贬值预期通过内外反套形式表达，黄金价差达到12元/克，白银价差达到700元/千克，需关注价差风险。
• 白银进口窗口：白银进口窗口即将打开，可能引发大量白银流入国内，影响价格走势。
• 趋势判断：分析师认为，月度级别各类资产可能呈现震荡走势，超跌修复与超涨回落并存，需等待更具趋势性的信号。

风险提示

• 人民币贬值预期可能导致内外价差进一步扩大，需警惕套利风险。
• 白银进口窗口临近，可能引发价格波动，需关注市场供需变化。
• 美元指数反弹及美国经济数据良好，可能抑制贵金属价格走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于分析师职业理解，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。