20240310-招商期货-招期有色工业硅周报_供给稳定_下游采购情况驱动市场动向_39页_1mb

研究报告总结：

该报告分析了2024年3月工业硅市场的现状和未来趋势，重点关注供给、需求、价格和估值等方面。

核心观点：

• 短期市场震荡上行，价格重心小幅上移，主要驱动力是需求上行和期现收敛。
• 长期持偏多思路，关注下游产品价格变化和投产恢复情况。

供给分析：

• 周度产量增加约69%（增加550吨），新疆产量同比增20%，整体供应逐步回升。
• 主产区利润为负，负利润扩大，成本处于高位。

需求分析：

• 需求端缓慢改善，多晶硅产量提升，价格趋于平稳。
• 有机硅产量小幅下降，但DMC价格和利润提高。
• 铝合金需求受汽车产量上升推动，进口因素支撑市场。
• 出口强劲，12月工业硅出口同比增660%，环比增845%。

价格与估值：

• 现货价格小幅下降，基差变化空间小。
• 成本端石油焦价格上涨，其他原材料价格稳定，整体估值偏空但短期有支撑。

库存情况：

• 社会库存维持高位，天津港有去库迹象，黄埔港有小幅累库。

总体而言，短期价格预计震荡上行，长期机会源于需求恢复和供给改善。