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文档总结：下游为应对台风到来主动备货 现货交投活跃度回升

核心内容

本文档主要分析了2026年7月9日铜市场的行情及影响因素，涵盖了期货行情、现货情况、重要资讯、库存与仓单变化、交易策略等内容。整体来看，铜市场在台风影响下呈现交投活跃、现货升水走高的态势，同时受到地缘政治和宏观政策的多重影响。

期货行情

• 沪铜主力合约：
  2026年7月9日，沪铜主力合约开于101890元/吨，收于103160元/吨，较前一交易日收盘上涨0.30%。
  夜盘开于103,750元/吨，收于103,920元/吨，较昨日午后收盘上涨1.58%。

现货情况

• 现货升水：
  SMM 1#电解铜现货对2606合约升水120-180元/吨，均价150元/吨，较前一日走高15元/吨。
  平水铜成交升水130-160元/吨，午后低价货源稀缺，显示市场交投活跃。

• 库存变化：
  国内电解铜现货库存16.99万吨，较2日降3.30万吨，较6日降2.54万吨。
  上海、江苏等地库存环比大幅下降，市场转入逆价差结构，持货商挺价意愿较强。

• 进口情况：
  台风影响下，市场仓库进口铜到货减少，国产货源入库量偏少，但铜价企稳震荡，下游企业逢低采购补库需求尚可，导致库存下降。

重要资讯汇总

地缘政治

• 美国对伊朗发动军事打击，涉及约90个军事目标，伊朗反击美国在中东的军事基地。
• 美国白宫为可能的持续交火做准备，局势可能持续一周至一个月。
• 巴基斯坦和卡塔尔与美国、伊朗建立新接触渠道，试图通过“伊斯兰堡谅解备忘录”重启谈判。

矿端动态

• Yellowhead铜矿项目：
  Trekor Metals提交详细项目说明文件，推进省级环评审查，若获批将成为加拿大第二大铜矿。

消费与供给

• 国内十五五政策落地，叠加海外新能源发展和AI、5G/6G技术迭代，铜市场需求稳步扩容。
• 供给端企业排产饱满，锂电铜箔下半年供需偏紧，支撑加工费高位运行。
• 7月行业整体开工率升至92.15%。

交易策略

• 铜品种：
  市场基本面偏强，TC持续低位，矿端供应干扰多，需求端存在AI叙事利好，但宏观不确定性仍存，预计铜价呈现震荡偏强格局。
  套保企业可在102,000元/吨附近逢低买入套保。

• 套利：
  暂缓操作。

• 期权：
  卖出看跌。

• 风险提示：
  国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

图表概览

• 图1-图10：
  包含TC价格、现货升贴水报价、精废价差、进口盈亏、持仓量与成交量、价差对比、LME与SHFE库存、仓单变化、套利价差等关键数据，用于分析市场走势和供需变化。

• 表1：
  提供铜价格与基差数据，辅助判断市场基本面。

分析结论

综上所述，铜市场在台风带来的下游备货需求和交投回暖的推动下，现货活跃度上升，升水走高，库存持续去库。同时，地缘政治局势紧张，美联储改革动态对市场构成不确定性影响。建议投资者在震荡偏强格局中谨慎操作，关注国内需求变化和库存走势，适时进行套保操作。