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国债期货市场总结（2025年02月14日）

核心内容概述

2025年2月14日，国债期货市场整体呈现震荡态势，多数合约下跌，但30年期合约微涨。市场情绪偏向谨慎，止盈情绪有所显现。与此同时，A股三大指数集体下跌，市场成交量有所回升，显示投资者情绪较为低迷。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期（TS2503）：收盘价102.586，下跌0.028，振幅0.070，成交量29176，持仓49417。
• 5年期（TF2503）：收盘价106.210，下跌0.055，振幅0.122，成交量52305，持仓80053。
• 10年期（T2503）：收盘价109.115，下跌0.085，振幅0.179，成交量57451，持仓128963。
• 30年期（TL2503）：收盘价121.89，上涨0.070，振幅0.411，成交量58132，持仓61868。

基本面与资金面

• 国债期货指数为0.8，表明市场整体偏弱。
• 量价因子：看多。
• 基本面因子：看多。
• 无杠杆下，策略近20日累加收益为0.04%，近60日为1.24%，近120日为1.96%，近240日为3.48%。
• shibor利率：
  • 隔夜：1.8270%，下跌0.50个基点。
  • 7天：1.7630%，下跌8.20个基点。
  • 14天：1.8150%，下跌5.40个基点。
  • 1月：1.7190%，上涨0.40个基点。
  • 3月：1.7300%，上涨0.40个基点。
• R007利率：约1.8012%。
• 活跃CTD券IRR：
  • 2年期：1.93%。
  • 5年期：1.55%。
  • 10年期：2.23%。
  • 30年期：2.45%。

货币市场动态

• 银行间质押式回购市场共成交17亿元，增加14.61%。
• 隔夜回购利率收于1.90%，较前一交易日上涨20bp。
• 7天回购利率收于1.90%，上涨10bp。
• 14天回购利率收于1.80%，下跌3bp。
• 1个月回购利率收于1.90%，上涨10bp。

现券市场表现

• 国债收益率曲线：涨跌不一，2Y、5Y和10Y期中债收益率分别上行2.87BP、1.01BP和0.12BP至1.30%、1.45%和1.64%；30Y期下移0.85BP至1.80%。
• 信用债收益率曲线：涨跌不一，AAA评级中短期票据6M、1Y、5Y期收益率分别上行1.33BP、0.65BP、0.30BP至1.81%、1.82%、1.88%；3Y期下移0.20BP至1.84%。

机构持仓变化

• 日度变化：
  • 私募：减少1.15%。
  • 外资：增加1.61%。
  • 理财子：增加1.71%。
• 周度变化：
  • 私募：增加6.92%。
  • 外资：增加12.71%。
  • 理财子：增加10.69%。

宏观及行业新闻

• 央行操作：2月13日进行1258亿元7天期逆回购操作，中标利率1.50%，与此前持平。当日有2755亿元7天期逆回购到期，净回笼1497亿元。
• 央行总资产：截至2024年末，货币当局总资产为44.1万亿元，较上年末减少16431亿元，引发市场关注。专家认为，央行“缩表”主要由于创新型货币政策工具逐步取代传统工具，并不意味着货币政策紧缩。
• A股表现：三大指数集体下跌，沪指跌0.42%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.71%，北证50指数跌1.76%。全市场成交额18539亿元，较上日放量1421亿元，超4100只个股下跌。
• 上海房地产市场：1月份全市一手住房成交面积49.9万平方米，同比增长16%；二手住房成交面积140.3万平方米，同比增长16%，成交1.6万套，连续4个月保持在1.5万套以上。

趋势强度

• 国债期货趋势强度为1，表示市场整体偏弱。

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