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晨会集萃总结

核心内容概述

本晨会集萃涵盖了多个行业的投资分析与市场预测，主要聚焦于便携式储能、军工、银行、电子、家电、能源开采、传媒互联网、金融固收等领域。通过对各行业龙头企业的分析，总结了其核心竞争力、市场表现、盈利预测及未来发展趋势，并给出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

便携式储能行业

• 行业增长：便携式储能市场规模从2016年的11.3亿元增长至2020年的42.6亿元，CAGR达190%。
• 华宝新能分析：
  • 公司为全球便携式储能行业龙头，具备品牌认知度与渠道布局优势。
  • 中期具备产品与成本优势，有望获得竞争对手的追赶时间差。
  • 行业预计2022年达230.96亿元，2025年达645.62亿元，CAGR为40.9%。
  • 建议关注便携式储能行业龙头【华宝新能】。

军工行业

• 投资逻辑：聚焦基本面投资，关注已知批产、新型号Pipeline进度及预研方向契合度。
• 时间维度：
  • 短期：2022年为预期建立阶段，EPS与估值预期上修。
  • 中期：新型号Pipeline进度确认带来基本面预测增量。
  • 长期：预研方向确认公司长期持续度。
• 投资建议：采用“三确认”思维进行军工价值投资，建议关注基本面稳健的军工企业。

银行行业

• 苏农银行分析：
  • 2022年上半年营收和归母净利润分别同比增长6.37%、20.89%。
  • 净息差承压，但信贷投放保持高增长。
  • 资产质量改善，不良率降至0.95%，关注率降至1.86%。
  • 区域战略成效显著，预计2022-2024年归母净利润分别增长21.19%、20.43%、22.79%。
  • 建议关注公司业绩成长性，维持“增持”评级。

电子行业

• 得润电子分析：

  • 公司为连接器领先制造商，布局碳化硅OBC及高压线束业务。
  • 2025年国内车载电源管理市场规模有望达365.1亿元，高压线束市场规模达304亿元。
  • Meta为保时捷Taycan提供全球首个22Kw800V碳化硅车载充电机方案。
  • 预计2022-2024年营收分别为85.4/96.5/111.5亿元，净利润分别为1.01/3.61/6.46亿元。
  • 给予公司2023年35倍PE，目标价20.89元，首次覆盖，建议“买入”。

• 沪硅产业分析：

  • 公司为半导体硅片领军企业，300mm硅片收入同比+46.62%，扣非净利润转正。
  • 2021年底300mm硅片月需求量达131万片，远超供应能力。
  • 公司规划实现每月100万片的产能目标，成为国产替代逻辑下的受益者。
  • 上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为2/2.73/3.53亿元，维持“买入”评级。

家电行业

• 比依股份分析：
  • 公司以ODM为主，聚焦空气炸锅行业，占收入85%以上。
  • 全球空气炸锅行业预计2026年达11.51亿美元，未来五年CAGR为7.39%。
  • 公司在海外客户占比提升，预计2022-2024年归母净利润分别为1.65/1.88/2.23亿元。
  • 给予公司合理估值区间为2022年20-25倍PE，对应每股价格17.68-22.10元，建议“增持”。

能源开采行业

• 中曼石油分析：

  • 2022年上半年公司归母净利润增长778%，主要受益于原油业务量价齐升。
  • 原油产量达19.79万吨，毛利率高达79.5%。
  • 公司在海外油田具备成本低、储量丰富的优势。
  • 建议关注公司中长期成长性，维持“增持”评级。

• 荣盛石化分析：

  • 公司公告三大项目，预计带来新增量利润。
  • 2022年上半年营收1476亿元，归母净利润54亿元。
  • 三大项目预计每年可实现净利润分别为26亿、114亿、24亿。
  • 建议“买入”。

传媒互联网行业

• 浙数文化分析：
  • 2022年上半年营收24.31亿元，同比增长64.76%。
  • 数字娱乐、艺术产业及数字文旅业务表现突出。
  • 上调公司2022E-2024E年收入至40.61/44.62/48.98亿元，归母净利润分别为6.27/6.52/7.39亿元。
  • 给予公司2022年14.42倍PE，建议“买入”。

金融固收领域

• 瑞科转债分析：
  • 发行规模4.3亿元，债项与主体评级为A+/A+。
  • 转股价30.98元，转股价值100.36元。
  • 债底为71.39元，纯债价值较低，预计上市价格为128元左右。
  • 建议积极参与新债申购。

风险提示

• 市场波动性风险：市场环境变化可能影响股价波动。
• 军品订单节奏风险：订单执行情况可能影响业绩。
• 新装备研制不达预期：各国新装备研发进度可能影响行业增长。
• 经济增速风险：全球经济增速可能影响国防开支。
• 原材料及汇率波动：原材料价格上涨及汇率波动影响成本与利润。
• 政策监管风险：政策变化可能影响业务发展。
• 技术与市场风险：技术落后或市场竞争加剧可能影响业务增长。
• 可转债价格波动：可转债价格可能低于面值或出现违约风险。

投资建议

• 华宝新能：受益于便携式储能行业高增长，维持龙头地位，建议关注。
• 苏农银行：区域战略成效显著，业绩持续增长，建议“增持”。
• 得润电子：碳化硅OBC及高压线束业务成长性显著，建议“买入”。
• 沪硅产业：半导体硅片行业步入高景气周期，建议“买入”。
• 比依股份：聚焦空气炸锅行业，建议“增持”。
• 中曼石油：原油业务量价齐升，建议“增持”。
• 荣盛石化：三大项目带来新增长点，建议“买入”。
• 浙数文化：数字科技业务稳健，建议“买入”。
• 瑞科转债：建议积极参与申购。

行业数据概览

海外市场表现

申万行业指数预览

评级调整汇总

总结

晨会集萃对多个行业进行了深入分析，强调了行业高增长与公司核心竞争力的结合，提出了相应的投资建议。重点推荐华宝新能、苏农银行、得润电子、沪硅产业、比依股份、中曼石油、荣盛石化、浙数文化等企业，同时提醒投资者关注市场波动、政策变化、原材料成本、汇率波动等风险因素。