20230815-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_533kb

研究观点总结

宏观

• 海外市场：美债收益率上升、美元反弹，叠加美国国债问题，导致国际大宗商品短期承压。国内经济复苏放缓，地产端问题影响市场信心，国内外宏观乐观情绪降温。
• 资产建议：
  • 股指：短期震荡，谨慎观望。
  • 国债：维持谨慎做多，等待调整机会。
  • 黑色、有色、能化板块：短期谨慎观望或偏多，但需警惕地缘政治和全球经济下行风险。

黑色金属

• 钢材：需求走弱，累库加速，钢材期现货价格下行，中期偏空。
• 铁矿石：短期基本面偏强（港口库存降至12亿吨以下），但供应增加趋势延续，建议偏空。

有色金属

• 黄金/白银：美元短期偏强运行，黄金白银走势偏弱，建议会议纪要公布前偏空。
• 铜、镍、不锈钢：
  • 铜价受国内弱复苏、海外高利率影响，承压运行。
  • 镍市场分化，电积镍供给扩张，合金需求支撑有限，硫酸镍不乐观。
  • 不锈钢下方空间有限，但盘面驱动在消费及补库预期。

能源化工

• 原油：油价涨势停滞，美元走强、供应增加预期施压。
• 沥青：供应压力增加，需求反复，需关注原油走势。
• PTA、EG、MEK：供需过剩，价格承压。

农产品

• 棕榈油、豆粕：增库压力增加，价格承压。
• 玉米、生猪：短期供应偏紧，长期需求担忧。
• 白糖、棉花：库存低位支撑价格，但需求端未现明显好转。

操作建议

• 风险提示：地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险、供应端扰动等。
• 策略重点：短期谨慎观望，偏多板块关注黑色金属部分品种，偏空板块包括PTA、EG、原油等，同时警惕宏观环境变化带来的扰动。