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探底回升 - 国信期货铁合金周报总结

核心内容

本报告分析了2021年4月4日锰硅和硅铁产业链的市场行情，涵盖产量、需求、价格变动、基差、利润估算及后市展望等内容。

一、行情回顾

1. 锰硅市场

• 产量：3月全国锰硅产量为892,520吨，环比2月增长6.9%，同比2020年3月增长16.6%。
• 开工率：3月全国综合开工率为62.1%，较2月增加3.2%；4月1日全国开工率为63.36%，较上周略有下降0.47%。
• 需求：五大钢种锰硅周需求为159,711吨，环比上周减少0.08%。
• 价格：锰硅期货合约（202105）收盘价为6,792元/吨，一周涨跌幅为-1.71%，30天涨跌幅为-10.44%。
• 基差：锰硅基差（现货-期货）为158元/吨，一周前基差为-10元/吨，30天前基差为-509元/吨，一年前基差为339元/吨。

2. 硅铁市场

• 产量：3月全国硅铁产量为52.42万吨，环比2月增长1.8万吨，同比2020年3月增长10.24万吨。
• 开工率：4月2日全国硅铁开工率为48.53%，较上周增加1.37%；日均产量为16,541吨，较上周增加172吨。
• 需求：五大钢种硅铁周需求为27,688.8吨，环比上周增长0.13%。
• 价格：硅铁期货合约（202105）收盘价为6,792元/吨，一周涨跌幅为0.00%，30天涨跌幅为-10.44%。
• 基差：硅铁基差（现货-期货）为158元/吨，一周前基差为-10元/吨，30天前基差为-509元/吨，一年前基差为339元/吨。

二、产业链概况

1. 锰硅产业链

• 锰矿价格：锰矿价格有所波动，但未提及具体数值。
• 锰矿进口量：2、3月锰矿进口量预计每月约250万吨，未能满足市场需求。
• 锰矿库存：港口合计锰矿库存周数据有所变化，但具体数值未明确列出。
• 利润估算：锰硅利润估算图显示利润水平有所波动，但未给出具体数值。
• 产量：3月全国锰硅产量为892,520吨，环比增长6.9%。
• 需求：四大品种产量合计（周）为159,711吨，需求增长不明显。

2. 硅铁产业链

• 利润估算：硅铁利润估算图显示利润水平有所恢复，但未给出具体数值。
• 产量：3月全国硅铁产量为52.42万吨，环比增长1.8万吨。
• 需求：四大品种产量合计（周）为27,688.8吨，需求略有增长。
• 库存：硅铁库存数据未明确列出，但可推测与锰矿库存类似。

三、后市展望

1. 锰硅

• 比价关系：锰硅与螺纹钢的比值达到上市以来最低水平，表明锰硅需求疲软。
• 市场趋势：清明节前一周，锰硅期货探底回升，总体小幅下跌，期货贴水现货。
• 供需分析：短期锰硅生产将有所放松，导致期货偏弱。
• 建议：由于下跌空间有限，建议逢低做多，或进行5、9正套操作。

2. 硅铁

• 比价关系：硅铁与螺纹钢的比值有所改善，但未提及具体数值。
• 市场趋势：硅铁期货探底回升，贴水现货。
• 供需分析：硅铁生产略有恢复，供需转差。
• 建议：短期建议观望或买5抛9为主。

四、关键信息

• 锰硅：3月产量增长6.9%，同比增16.6%，但需求增长不明显，期货贴水现货。
• 硅铁：3月产量增长1.8万吨，同比增10.24万吨，生产恢复，但需求增长有限。
• 进口情况：锰矿进口量不佳，预计2、3月每月约250万吨，未能满足市场需求。
• 基差变化：锰硅和硅铁期货均贴水现货，基差有所波动。
• 后市策略：锰硅建议逢低做多或正套；硅铁建议观望或买5抛9。

五、分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：电话 021-55007766-6607，邮箱 15568@guosen.com.cn

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