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油脂周度行情总结

核心内容概览

本周油脂市场整体呈现震荡运行态势，棕榈油、豆油和菜油均受到不同因素影响，出现不同程度的波动。主要影响因素包括产量变化、出口情况、国内库存、政策预期以及节前备货需求等。

主要观点与关键信息

棕榈油

• 走势：棕榈油延续偏强运行。
• 产量：马来西亚12月产量为182.98万吨，环比下降5.46%，同比仍处高位。1月1-25日产量环比减少14.81%，但出口环比增加8.52%。
• 库存：12月库存增至305.06万吨，环比增加7.58%。市场预期1月库存将回落。
• 出口：马来西亚12月出口131.65万吨，环比增加8.52%，高于市场预期。1月1-20日出口量较上月同期增加8.64%。
• 国内情况：1月国内棕榈油进口量28万吨，环比减少5万吨。截至1月30日，国内商业库存70.14万吨，环比减少4.09万吨，降幅5.51%。
• 成本与利润：马来产棕榈油到岸价为1140美元/吨，进口成本价为9468元/吨，环比上涨537元/吨。24度棕榈油进口利润为-228元/吨，环比减少247元/吨。
• 需求：国内棕榈油刚需为主，本周成交量4100吨，环比增加2100吨。

豆油

• 走势：豆油先扬后抑，整体震荡运行。
• 产量：截至1月30日，豆油产量43.62万吨，环比增加3.69万吨，同比高位。
• 开机率：油厂开机率连续上升至63.16%，供应较充足。
• 库存：截至1月30日，全国重点地区豆油商业库存94.68万吨，环比减少0.92万吨，降幅0.96%。
• 进口：大豆港口库存降至671.3万吨，同比高位。大豆到港量环比大幅下降，但压榨量环比增加19.4万吨。
• 政策影响：美国生柴政策即将公布，市场对政策谨慎乐观，当前提案为56.1亿加仑，对油脂市场形成提振。
• 需求：节前备货需求增加，本周成交量25.24万吨，环比增加16.38万吨。

菜油

• 走势：菜油震荡偏强运行。
• 产量：截至1月30日，沿海油厂菜油产量为0.2万吨。
• 库存：截至1月30日，菜油库存24.6万吨，环比减少0.85万吨，降幅3.34%，同比处于低位。
• 供应：澳菜籽开始压榨，短期供应偏紧。中加达成初步贸易协定，菜籽供应有增加预期，但美国对加拿大加征100%关税威胁，市场关注政策变化。
• 需求：节前备货需求增加，但提货量环比下降0.02万吨。

价格走势

• 棕榈油现货价格：广东24度棕榈油现货价格9260元/吨，环比上升330元/吨。
• 豆油现货价格：张家港四级豆油现货价格8770元/吨，环比增加180元/吨。
• 菜油现货价格：南通四级菜油现货价格10150元/吨，环比上升340元/吨。

总结

本周油脂市场整体震荡，棕榈油因产量下降、出口好转及国内去库预期偏强；豆油受供应充足及政策预期影响震荡运行；菜油则因澳菜籽入榨及政策风险震荡偏强。国内库存方面，棕榈油和豆油库存均有所下降，但同比仍处于高位，而菜油库存去化明显，同比低位。成本端，棕榈油进口利润下降，大豆到港量减少但压榨量上升，对豆油价格形成支撑。市场需密切关注美国生柴政策及中加贸易协定的后续进展，以判断油脂价格走势。