20240320-招银国际-小米集团-W-01810.HK-Raise_TP_and_estimates_on_4Q23_beat__All_eyes_on_EV_official_launch_on_28_March_8页_1mb

小米（1810 HK）报告摘要

核心业绩亮点

• 2023年第四季度（4Q23）收入同比增长11%，净利润同比增长236%，超出分析师预期，主要因利润率提升、产品组合改善及投资收益。

关键事件

• 电动汽车（EV）正式发布定于2024年3月28日，预计在59家小米门店上架销售，提供短期股价催化剂。

估值调整

• 目标价格从HK$19.54上调至HK$20.25，对应36%的上升空间，基于2024年市盈率（P/E）24倍。

分析师推荐

• 维持“买入”评级（BUY），强调电动车和全球智能手机市场份额增长的潜在回报。

主要催化剂

• 电动车产品发布，以及小米在新兴市场（如中东、非洲和拉美）的全球智能手机份额提升。

综合分析

报告维持对小米的积极展望，上调2024-2025年盈利预测，并认为估值风险回报平衡，但需关注电动车市场表现和竞争动态。