20251110-国贸期货-蛋白数据日报_1页_1mb

投资咨询业务资格：国贸期货有限公司（ITG）持有证监许可【2012】31号，执业号Z0021658，涉及农产品研究中心，从业资格号F03110419。

市场数据总结：

• 大豆相关价格和基差数据：包括豆粕现货价差、盘面价差，以及升贴水等。
• 库存情况：国内大豆和豆粕库存处于历史高位，预计11月开始去库；全国主要油厂开机率和压榨量显示供应宽松。
• 进口毛利：2025年进口大豆盘面毛利较低。

供给方面分析：

• 美国大豆：USDA预估25/26年度库存比6.9%，单产可能下调，出口预期上调，供需平衡表偏紧，关注11月USDA报告。
• 巴西大豆：截至11月1日，播种率为47.1%，高于上周，且需关注天气影响如拉尼娜模式，可能影响南里奥格兰德州产量。
• 国内供应：四季度供应预期宽松，买船进度慢，2024-25年供应短缺不确定。

需求方面分析：

• 畜禽需求：短期待支撑但养殖利润亏损，政策可能影响库存和供应。
• 市场动态：豆粕价比高，近期成交谨慎，库存天数降至低位。

整体市场观点：

• 短期内，国内盘面跟随美盘震荡偏强，但全球大豆供应宽松限制反弹高度。
• 关注点：USDA 11月供需报告、南美天气；国内库存去库进度和压榨利差。