20240318-银河期货-白糖周报_销售进度加快_期现价格共振_13页_1mb

白糖周报总结

策略构建与绩效回顾

报告作者黄莹推荐在6200元/吨附近逐步建仓做多白糖期货主力合约，并买入虚值看涨期权。基于分批建仓均价6250元/吨，截至3月14日郑糖05合约收盘价6491元/吨，涨幅达469%，测算收益率约为3090%。底部支撑较强，收益显著。

国际市场分析

巴西2024/25榨季糖产量预计下降44%至4080万吨，甘蔗产量预计降96%，因干旱影响；制糖比上升至514%，部分抵消产量下降。出口数据强劲，2月出口量同比增163%，但港口库存稳定。印度2023/24榨季压榨进度良好，产量同比下降；泰国甘蔗入榨量减518%，但出口预期上调。

国内市场分析

中国2023/24榨季销糖率升至47.54%，库存偏低，期现价格共振。销售进度加快，现货价格坚挺；进口风险较低，预计淡季进口量减少。

行情展望

短期郑糖预计偏强震荡，受巴西天气风险和乙醇政策影响支撑；需关注糖浆和预拌粉政策变化。原糖下方空间有限，国内市场供应紧张可能维持高位。