20171010-华创证券-晨会纪要_13页_719kb

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会聚焦于宏观经济、债券市场、行业分析及公司动态等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。核心内容包括欧洲去杠杆对经济复苏的影响、债券市场流动性变化、钢铁煤炭板块受益于限产政策、化工行业推荐桐昆股份、国庆档票房表现及影响、以及多个行业政策利好与市场机会。

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主要观点

宏观经济

• 欧洲经济在2016年下半年加速复苏，成为拉动全球经济增长的重要力量。
• 欧洲主要国家如德国和西班牙通过去杠杆措施推动了经济的稳步回升，其杠杆修复完成，居民和企业部门开始新一轮加杠杆。
• 德国通过主动去杠杆，实现经济韧性增强，而西班牙则因危机倒逼实现被动去杠杆，二者均通过改革提升了国家竞争力。

债券市场

• 央行暂停公开市场操作，显示流动性仍偏紧，市场对宽松政策预期减弱。
• 节后市场情绪偏弱，收益率震荡上行，债市面临一定压力。
• 10月缴税规模较大，流动性收紧，市场或迎来弱于历史经验的环境。

钢铁煤炭

• 韶钢松山受益于供暖季限产政策，区域钢材短缺使其业绩有望释放。
• 公司销售主要集中于广东，2017年销售占比超过92%，成为限产最大受益者。

化工行业

• 桐昆股份作为PTA-涤纶长丝产业链龙头，受政策与需求推动，业绩有望超预期。
• 三季报预计公司EPS分别为1.46元、1.95元，对应PE分别为12X、9X，投资价值突出。

传媒行业

• 2017年国庆档票房同比增长46.1%，其中《羞羞的铁拳》表现突出，成为票房冠军。
• 国产片占据国庆档票房主力，进口片则在节后有望承接票房。
• 市场对电影行业保持乐观，推荐光线传媒、北京文化、万达电影等优质标的。

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关键信息

市场表现

• 海外市场：恒生指数下跌0.46%，道琼斯数微跌0.01%，纳斯达克微涨0.07%，标准普尔微跌0.11%，日经指数上涨0.3%，金融时报上涨0.2%。
• 国内市场：上证指数上涨0.76%，沪深300上涨1.19%，深证成指上涨1.6%。

大宗商品

• 纽约原油价格下跌2.96%，BDI微涨0.43%，LME铜下跌0.69%，LME铝下跌1.15%，COMEX黄金微涨0.45%。

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行业动态与投资建议

人工智能

• 阿里云栖大会即将召开，视觉人工智能成为关注焦点。
• 上海计划打造人工智能发展样板，相关概念股如盈方微、网宿科技、恒为科技等值得关注。

光热发电

• 国家能源局计划启动第二批光热发电示范项目，推动产业进一步发展。
• 首航节能、三维工程、杭锅股份等公司具备光热技术优势，或受益于政策支持。

新能源汽车

• 九月重卡销量突破10万辆，创历史记录，显示行业持续复苏。
• 锂电池快充技术取得突破，将加速行业发展。
• 赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、盐湖股份、雅化集团等锂资源企业有望受益。

水泥行业

• 国庆节后多地水泥价格上调，涨价趋势有望持续。
• 祁连山、万年青等企业受益于区域需求及产能出清。

传媒与票房

• 国庆档票房表现强劲，带动全年票房增长。
• 《羞羞的铁拳》异军突起，成为票房主力。
• 节后进口片有望承接票房，市场热度有望延续。

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公司动态

金融

• 中国平安增持工行股份，建设银行田国立就任董事长。

环保

• 三聚环保、津膜科技、盛运环保等公司业绩预增，环保政策推动行业增长。

新能源与电力设备

• 东旭蓝天收购村镇污水处理资产，易事特、易世达等公司业绩预增。

通信与计算机

• 梦网集团回购股份，荣之联与阿里云合作，立昂技术业绩大幅预增。

电子

• 洲明科技控股杭州柏年，聚龙股份增持，南大光电减持。

汽车

• 江淮汽车盈利预降，众泰汽车新能源汽车销量大幅增长，长安汽车销量下滑。

家电

• TCL集团引入战投，哈尔斯存在违规交易。

医药生物

• 金城医药、人福医药、常山药业等公司业绩预增，部分企业布局疫苗产业链。

食品饮料

• 洋河股份全面涨价，桃李面包业绩增长，中葡股份布局新能源。

农林牧渔

• 正邦科技生猪销售收入增长显著，智慧农业布局服务机器人。

纺织服装

• 新野纺织业绩预增，海澜之家入股婴童品牌。

批发零售

• 厦门国贸业绩预增，南京新百收购Dendreon公司。

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投资建议

• 强推：桐昆股份、光线传媒、北京文化、万达电影、中国电影、上海电影。
• 推荐：荣盛石化、恒逸石化、恒力股份。
• 中性：部分行业如化工、煤炭等表现稳定，但需关注政策变化。
• 回避：部分行业如汽车、家电等面临一定风险，需谨慎对待。

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风险提示

• 供暖季限产力度不及预期可能影响韶钢松山业绩。
• 大湾区建设力度不足或影响基建需求。
• 央行流动性政策变化可能影响债券市场。
• 新能源汽车补贴退档可能对行业造成一定冲击。
• 企业经营风险、政策变动风险、市场情绪波动风险等。

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联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com