20180310-东北证券-策略周报_继续深化新三板改革_10页_631kb

新三板研究报告/策略周报总结

核心内容

本报告围绕新三板市场改革、创新层考核、独角兽企业表现、市场整体表现及企业融资动态等方面进行分析，旨在为投资者提供市场趋势和企业动态的参考。

主要观点

• 新三板改革持续推进：证监会强调继续深化新三板改革，完善多层次资本市场体系，重点在于发行、分层、交易制度的改革，而非与主板竞争。改革方向包括解决“三类股东”问题、优化转板机制，以实现资金的有效流动。

• 创新层考核即将开始：新三板即将迎来创新层“选拔赛”，分层标准将更加注重合法合规性，调整了盈利、营收和公众化标准，提高市场分层的精细化和有效性。

• “独角兽”企业活跃于新三板：多家知名“独角兽”企业已在新三板挂牌，如神州优车、英雄互娱、孩子王等，它们在品牌推广、融资及规范治理方面均受益于新三板平台。部分企业市值已超过10亿美元，成为隐形“独角兽”。

• 市场表现总体平稳：本周三板成指小幅下跌，但成交额略有上升；做市指数微跌，成交额下降。制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业表现突出，占据市场成交额和成交量的75%以上。

• 行业分化明显：租赁和商务服务业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、金融业涨幅较大；卫生和社会工作、建筑业、金融业换手率较高。

• 新增挂牌与转让方式调整：本周共有13家企业新增挂牌，2家企业由竞价转做市，2家企业由做市转竞价，显示市场流动性有所变化。

• 摘牌趋势继续：本周有20家企业摘牌，其中部分企业因转板而离场，表明部分企业选择退出新三板。

• 融资情况活跃：本周有14家企业发布定增预案，预计募集金额上限达35.70亿元，主要用于补充流动资金、偿还债务及股权激励等。

• IPO申报进展：有1家企业披露上市辅导文件，采用竞价转让方式，总市值2.05亿元，市盈率（TTM）为12.32。

• 风险提示：政策落地不及预期可能影响市场发展。

关键信息

• 改革方向：新三板改革聚焦于制度优化，如分层标准、交易制度、信息披露制度等，以增强市场活力和吸引力。

• 独角兽企业：多家“独角兽”企业已挂牌新三板，包括神州优车、英雄互娱、孩子王等，它们在挂牌后获得融资和品牌提升，推动企业快速发展。

• 市场表现：三板成指和做市指数均小幅下跌，但制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业仍占据主导地位。

• 企业动态：本周新增挂牌企业13家，转让方式变更企业4家，同时有20家企业摘牌，显示市场活跃度有所波动。

• 融资情况：本周共有14家企业发布定增预案，预计募集上限达35.70亿元，显示市场融资需求旺盛。

• IPO申报：1家企业进入上市辅导阶段，表明部分企业正寻求更高层次的资本市场。

结构概述

1. 本周热点点评

• 继续深化新三板改革：强调制度优化，而非与主板竞争，解决流动性及转板问题。

• 新三板创新层考核在即：分层标准优化，提高市场分层的精细化和有效性。

• “独角兽”企业绽放新三板：多家“独角兽”企业挂牌，推动市场发展，提升企业价值。

2. 新三板整体表现

• 三板成指与做市指数：本周三板成指下跌0.42%，做市指数下跌0.13%。

• 行业表现：制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业成交额和成交量居前，行业分化明显。

3. 新增挂牌及转让方式改变

• 新增挂牌企业：13家企业挂牌，涉及制造业、科学研究和技术服务业、金融业等多个行业。

• 转让方式变更：2家企业由竞价转做市，2家企业由做市转竞价，显示市场流动性调整。

4. 本周摘牌企业

• 摘牌企业数量：本周共有20家企业摘牌，部分因转板，部分因公司申请终止挂牌。

5. 企业融资情况

• 定增预案：14家企业发布定增预案，预计募集金额上限达35.70亿元，主要用于补充流动资金、偿还债务及股权激励等。

6. 企业申报IPO情况

• 上市辅导企业：1家企业进入上市辅导阶段，市值2.05亿元，市盈率（TTM）为12.32。

7. 风险提示

• 政策风险：政策落地不及预期可能对市场发展产生影响。

分析师简介

• 付立春：清华大学博士后，新三板研究中心总监、首席，十年资本工作经验。

• 马庆华：清华大学环境工程硕士，新三板研究助理，2年环保行业工作经验。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，未经授权不得翻版、复制、发表或引用。

• 报告内容可能包含中风险等级金融产品及服务，如A股股票、创新层挂牌公司股票等。

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