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供应维持宽松，豆粕延续震荡

核心内容概述

本报告分析了豆粕和玉米市场的近期走势及影响因素，指出当前市场整体处于中性策略状态，价格走势受供需格局及国际产区情况影响。豆粕和玉米期货及现货价格波动较小，市场整体以震荡为主。

豆粕市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：

  • 豆粕2605合约昨日收盘价为2741元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.22%。
  • 菜粕2605合约昨日收盘价为2337元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.60%。

• 现货价格：

  • 天津地区豆粕现货价格为3080元/吨，较前日持平，基差M05 + 339，较前日下降6。
  • 江苏地区豆粕现货价格为3020元/吨，较前日上涨10元/吨，基差M05 + 279，较前日上涨4。
  • 广东地区豆粕现货价格为3030元/吨，较前日下跌10元/吨，基差M05 + 289，较前日上涨4。
  • 福建地区菜粕现货价格为2560元/吨，较前日上涨20元/吨，基差RM05 + 223，较前日上涨6。

市场分析

• 国际供应：

  • 阿根廷2025/26年度大豆播种完成67.3%，高于一周前的58.6%。
  • 阿根廷11月出口大豆218.9万吨，豆油56.2万吨，豆粕271.4万吨，显示南美大豆供应充足。
  • 美豆出口不及预期，进口成本较高，导致采购量偏少。

• 国内供需：

  • 国内大豆库存小幅上升，豆粕库存维持高位。
  • 供需格局未发生明显变化，叠加南美丰产预期，05合约价格偏弱运行。
  • 短期美豆进口成本仍对价格形成支撑。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：美豆进口情况

玉米市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：

  • 玉米2601合约昨日收盘价为2192元/吨，较前日持平，涨幅0.00%。
  • 玉米淀粉2511合约昨日收盘价为2497元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.20%。

• 现货价格：

  • 辽宁地区玉米现货价格为2150元/吨，较前日持平，基差C01 + 103，较前日下降10。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格为2630元/吨，较前日持平，基差CS01 + 133，较前日上涨5。

市场分析

• 供应端：

  • 粮农惜售心态持续，售粮节奏缓慢。
  • 各地区玉米库存逐步回升，但整体仍低于历史同期水平。

• 需求端：

  • 贸易商收购心态谨慎，深加工企业开机稳定，采购意愿有所改善，但饲料企业仍以刚需为主，观望情绪浓厚。

• 未来关注点：

  • 替代谷物拍卖情况，预计玉米现货价格将小幅调整。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：粮农销售情况

图表说明

• 豆粕：
  • 图1至图5展示了豆粕主力合约及各地区现货价格走势。
  • 图6至图10展示了玉米主力合约及各地区现货价格情况。
  • 图11至图14为菜粕相关数据。
  • 图15至图18为玉米淀粉相关数据。
  • 图19至图22展示了豆粕压榨量、成交量、提货量及库存情况。
  • 图23至图24为玉米东北、华北地区售粮进度。
  • 图25至图30展示了深加工企业玉米需求、淀粉产量、加工量、提货量及库存情况。
  • 图31至图36为玉米淀粉利润数据。

本期分析研究员

• 邓绍瑞

  • 从业资格号：F3047125
  • 投资咨询号：Z0015474

• 李馨

  • 从业资格号：F03120775
  • 投资咨询号：Z0019724

• 白旭宇

  • 从业资格号：F03114139
  • 投资咨询号：Z0023055

• 薛钧元

  • 从业资格号：F03114096
  • 投资咨询号：Z0023045

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