20220415-太平洋-金证股份-600446.SH-扣非利润业绩符合预期_创新业务增长表现突出_6页_916kb

金证股份2021年报及投资分析总结

核心内容

金证股份（600446）在2021年实现了营业收入66.45亿元，同比增长17.76%；扣非后归母净利润1.93亿元，同比增长26.51%。尽管归母净利润同比减少19.69%，但公司整体业绩表现稳健，尤其在创新业务方面增长显著。

主要观点

业绩表现

• 营业收入增长：2021年营业收入达到66.45亿元，同比增长17.76%。
• 扣非利润增长：扣非后的归母净利润为1.93亿元，同比增长26.51%，显示公司主营业务盈利能力增强。
• 净利润下降原因：归母净利润下降主要由于投资收益减少4500万元及计提预计负债4942万元。

创新业务增长

• 创新业务收入：创新业务实现收入9.11亿元，同比增长47.95%，成为公司营收增长的重要驱动力。
• 资管IT业务增长：资管IT业务实现收入1.72亿元，同比增长53.05%，显示公司在资管领域的业务拓展取得成效。
• 重点客户：公司在资管业务中中标了建信金科、交银理财、中邮理财等多家金融理财子公司。

技术平台转型

• 云原生平台：公司资管IT和证券IT的新增产品均基于KOCA平台研发，其他产品也在逐步迁移至该平台。
• FS2.0系统：基于KOCA平台开发的FS2.0系统已在安信证券全面投产，交易、结算等核心子系统在东方财富证券、中泰证券等多家券商上线。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股：941百万股 / 938百万股
• 总市值/流通市值：10,766百万元 / 10,736百万元
• 12个月最高/最低价：18.51元 / 11.44元

盈利预测和财务指标

成长能力

• 销售收入增长率：预计2022-2024年分别为22.00%、22.00%、24.00%。
• 营业利润增长率：预计2022-2024年分别为-9.73%、19.15%、18.81%。
• 净利润增长率：预计2022-2024年分别为17.32%、13.95%、19.32%。

获利能力

• 毛利率：19.65%（2021年），预计2022-2024年稳定在20.00%。
• 期间费率：16.90%（2021年），预计2022-2024年逐步下降至16.49%。
• 净利率：4.24%（2021年），预计2022-2024年逐步下降至3.67%。
• ROE：7.55%（2021年），预计2022-2024年提升至9.24%。
• ROA：4.28%（2021年），预计2022-2024年提升至5.23%。
• ROIC：16.53%（2021年），预计2022-2024年逐步下降至10.76%。

营运能力

• 总资产周转率：1.13（2021年），预计2022-2024年提升至1.55。
• 固定资产周转率：92.49（2021年），预计2022-2024年提升至155.13。
• 应收账款周转率：9.66（2021年），预计2022-2024年略有下降至9.11。
• 存货周转率：4.25（2021年），预计2022-2024年提升至4.40。

资本结构

• 资产负债率：43.32%（2021年），预计2022-2024年有所波动，从35.52%上升至43.43%。
• 流动比率：1.88（2021年），预计2022-2024年提升至1.98。
• 速动比率：1.40（2021年），预计2022-2024年提升至1.31。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司迎来管理层变更，带来新的发展机遇。金融科技行业前景广阔，公司创新业务增长突出，预计2022-2024年EPS分别为0.36 / 0.40 / 0.48元。

风险提示

• 股权激励风险：若行权条件无法完成，可能影响公司激励效果。
• 行业竞争加剧：金融科技行业竞争激烈，可能对公司业务发展造成压力。

证券分析师信息

• 姓名：曹佩
• 电话：13122223631
• 邮箱：caopeisz@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520080001

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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