20241028-国投期货-股指周报_A股市场板块轮动接力表现_关注11月初宏观因子方面的影响_7页_1mb

报告摘要

A股市场板块轮动及宏观因子影响分析总结

核心内容概述

本周A股市场呈现结构性行情，宽基指数涨多跌少，中信一级行业亦以涨为主，其中综合指数涨幅显著，达到近9%。消费类资产相对偏强，而银行板块则表现较弱。期指方面，IC和IM主力合约走强，IH和IF走弱。整体来看，市场情绪有所回暖，但资金面波动仍存。

主要观点

行情回顾：
- 宽基指数涨多跌少，国证2000涨幅超过4%，超大盘跌幅超过1%。
- 中信一级行业中，综合指数领涨，涨幅近9%；银行指数领跌，跌幅近2%。
- 中信五风格中，消费板块相对偏强。
- 期指基差出现分化，IC和IM走强，IH和IF走弱。
- 资金面方面，美元指数反弹近1%，人民币兑美元贬值不足0.3%。北向资金成交额先升后降，融资余额稳步回升，融券余额震荡回升。
大类资产表现：
- MSCI全球主要股指全线回落，亚洲指数跌幅近3%。
- 美联储委员持续释放11月降息幅度可能较小的信号，叠加欧日货币弱势，美元维持偏强态势。
- 美债收益率攀升，市场对特朗普上台后财政赤字扩张的预期支撑了“特朗普交易”。
- 美国经济数据仍显示韧性，消费服务板块表现稳健。
- 美债利率和美元的波动对全球股指形成压制，但国内流动性工具的启用缓解了这一压力。
驱动因素：
- 数据端显示，1—9月工业企业利润同比有所下降，但以高技术制造业为代表的新动能行业利润仍保持较快增长。
- 人大常委会将审议金融工作报告，财政部领导释放信号，预计在人大会议后宣布财政政策规模，市场对此有较强预期。
- 国内流动性工具如互换便利（SFISF）和回购再贷款平稳推进，国泰君安已利用互换便利完成首笔增持交易。
- 大选前美债利率强势，对全球市场形成压制，但国内政策的发力有助于缓解这种压制。