20241202-财信证券-银行业2024年12月月报_存款自律机制优化_缓释息差压力_9页_948kb

此报告分析2024年11月银行行业表现，重点关注行情回顾、市场利率变化、政策调整、投资建议和风险提示。银行板块11月录得涨跌幅102%，跑输上证指数0.40个百分点，但跑赢沪深300指数0.36个百分点，在申万行业排名第16位。估值方面，银行板块市盈率（历史TTM）升至58.8X，市净率略升，资产配置折价较高。市场利率总体下行：同业存单收益率下降，理财产品预期年收益率环比降幅最大6bp，同业拆借利率环比下降4bp。政策上，存款自律机制优化非银同业存款利率管理，引入“利率调整兜底条款”，旨在降低银行负债成本，缓解息差压力。展望未来，货币政策保持支持性，资产质量悲观预期可能改善。个股建议关注建设银行（资产质量管理严谨）、招商银行（资产质量优异、资本内生可持续）、宁波银行（业绩复苏领先）。风险包括经济增长不及预期、信贷需求疲弱和资产质量恶化。此报告仅供内部参考，须阅读免责条款。

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