20231027-中诚信国际-2023年9月行业利差月报_汽车行业稳增长工作方案出台_各行业利差全面走扩_15页_989kb

2023年9月行业利差月报总结

总体情况

2023年9月行业利差总体走扩，全年下行趋势未改，但部分行业如汽车行业利差可能继续收窄。

市场环境

1. 政策方面：七部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案》，推动出口和消费，为汽车企业海外发展创造更好环境。
2. 资金环境：9月公开市场操作净投放资金，但受跨季和债发行影响，流动性收紧，质押式回购利率多数上行。
3. 债市走势：各期限国开债收益率普遍上行，信用债中除个别债种外，收益率也全面上行。

样本情况

本期满足样本条件的中期票据共1465只，较上期减少；AAA级占比达74.61%，明显上升。

行业利差分析

• 总体趋势：建筑、房地产等高利差行业维持高位，电力生产与供应行业利差最低。
• 分级别：
  • AAA级：房地产、钢铁等行业利差走扩幅度较大，分化程度加深。
  • AA+级：化工、有色金属等行业利差全面走扩，交通运输行业利差最低。
  • AA级：基础设施投融资行业利差走扩，分化程度略有下降。

风险与展望

• 行业分化：房地产行业利差标准差高达716bp，风险较高。
• 政策导向：新型工业化政策推动传统产业升级，智能制造、新能源等领域或受益。
• 隐性债务监管：高压态势持续，需防范风险累积。

报告编辑内容仅为信息参考，不构成投资建议。