20180716-山西证券-山西经济研究_9页_1002kb

报告摘要

本报告总结了2018年7月山西经济、行业及上市公司动态，涵盖新能源消纳、PPP项目进展、企业上云计划、煤炭市场走势、山西上市公司业绩表现以及新三板市场动态等方面。整体来看，山西经济在政策推动下保持稳步发展，但部分行业和企业面临一定的市场压力和挑战。

新能源消纳显著增长：2018年上半年山西电网新能源消纳电量同比增长58.2%，达到156亿千瓦时，新能源弃电量同比下降90.6%，弃电率减少10.2个百分点，表明新能源利用效率提升。
PPP项目“双升”：山西PPP项目数量及投资额均进入全国前20名，且财承报告规范率高达91.2%，位列全国第一，显示山西在基础设施投资方面取得积极进展。
“企业上云”行动计划发布：山西省出台《山西省“企业上云”行动计划（2018-2020年）》，目标是三年内引进培育3-5家云平台服务商，150家以上云应用服务商，推动1万家以上企业上云，提升数字化水平。

煤炭行业：
- 动力煤价格高位稳定：高库存压制了旺季需求，导致价格维持高位但未明显上涨，港口动力煤价格预计进入下行期。
- 炼焦煤价格弱势下行：由于焦炭价格持续下探，焦煤需求疲软，价格下行压力加大，山西部分焦煤价格下调10-30元/吨。
- 市场预期未兑现：电厂库存水平较高，预计可支撑“迎峰度夏”需求，但若旺季需求未如期释放，价格可能进一步下行。

整体表现：上周山证山西国改指数报886.63点，上涨0.17%。涨幅前五的公司为亚宝药业（16.67%）、ST安泰（11.45%）、蓝焰控股（11.13%）、仟源医药（7.03%）、同德化工（6.81%）。
重点公司业绩：
- 当代东方：上半年盈利约1.5亿元，同比增长505.70%，主要得益于影视剧销售、演唱会业务及新兴业务盈利。
- 太钢不锈：上半年盈利约2.7-3亿元，同比增长264.87%-305.42%，受益于钢材市场供需稳定及产品结构优化。
- 仟源医药：上半年盈利约1491.67-2130.95万元，同比增长0%-30%，因市场开拓和研发费用增加。
- 东杰智能：上半年盈利约3150-3950万元，同比增长16.47%-46.05%，主要由于并购常州海登赛思涂装设备有限公司。
- 振东制药：上半年盈利下降10%-40%，受医保控费、两票制政策及广告投入增加影响。
- *ST南风：上半年亏损约9000-13000万元，因环保停产、原材料价格上涨及财务费用增加。

市场概况：截至2018年7月16日，山西新三板市场挂牌企业共88家，其中做市转让6家，竞价转让82家。上周无新增挂牌企业。
重点公司动态：
- 三合盛：因做市商不足2家，股票暂停转让。
- 澳坤生物：涉及诉讼，需偿付借款本金1400万元及利息、违约金等，对公司资金流产生影响。
- 精英科技：股票恢复转让，此前因战略投资事项未达成一致而暂停转让，现相关事项已解决。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%以上
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现