工业硅市场分析总结（2024年06月25日）
核心内容概述
2024年6月25日，工业硅市场整体表现偏弱，期货价格大幅回落，市场情绪悲观。供给端持续增加，需求端则受到多晶硅负反馈及光伏行业政策影响，整体处于供增需弱的格局。此外，库存持续累积，期货仓单库存增加，进一步加剧市场看空情绪。
基本面跟踪
期货市场表现
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| Si2409收盘价(元/吨) |
11,400 |
-565 |
-755 |
-940 |
| Si2409成交量(手) |
377,377 |
226,807 |
227,123 |
186,415 |
| Si2409持仓量(手) |
228,400 |
23,650 |
22,326 |
109,258 |
| 近月合约对连一价差(元/吨) |
-85 |
10 |
-30 |
-85 |
| 买近月抛连一跨期成本(元/吨) |
66.6 |
0.9 |
23.2 |
-0.3 |
| SI2411与SI2412合约价差 |
-2740 |
-95 |
-210 |
-520 |
工业硅现货与利润情况
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 现货升贴水(对标华东Si5530) |
+1805 |
545 |
930 |
955 |
| 现货升贴水(对标云南Si4210) |
+905 |
545 |
830 |
755 |
| 现货升贴水(对标天津99硅) |
-245 |
495 |
830 |
755 |
| 工业硅周产量(万吨) |
10 |
- |
- |
- |
| 硅厂利润(新疆Si4210,元/吨) |
233 |
0 |
51 |
81 |
| 硅厂利润(云南Si4210,元/吨) |
-420.5 |
0 |
-153 |
1808 |
工业硅原料成本
| 原料 |
地区 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 硅矿石 |
新疆 |
475 |
- |
-10 |
-20 |
| 硅矿石 |
云南 |
420 |
- |
0 |
-10 |
| 洗精煤 |
新疆 |
2000 |
- |
0 |
0 |
| 洗精煤 |
宁夏 |
1510 |
- |
0 |
0 |
| 石油焦 |
茂名焦 |
1400 |
- |
0 |
0 |
| 石油焦 |
扬子焦 |
1370 |
- |
-70 |
-70 |
| 电极 |
石墨电极 |
16250 |
- |
-900 |
-2000 |
| 电极 |
炭电极 |
9200 |
- |
0 |
0 |
多晶硅（光伏）市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| 多晶硅致密料(元/千克) |
35.5 |
0 |
0 |
-1 |
| 三氯氢硅(原料,元/吨) |
4150 |
-100 |
-100 |
-550 |
| 硅粉(99硅,原料,元/吨) |
13700 |
0 |
0 |
0 |
| 硅片(M10-182mm,元/片) |
1.15 |
0.00 |
0.00 |
-0.08 |
| 电池片(M10-182mm,元/瓦) |
0.31 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
| 组件(单面-182mm,元/瓦) |
0.83 |
0.00 |
0 |
0 |
| 光伏玻璃(3.2mm,元/立方米) |
25.5 |
0.00 |
0.00 |
-1.5 |
| 光伏级EVA价格(元/吨) |
10276 |
0 |
-277 |
-1062 |
| 多晶硅企业利润(元/千克) |
-7.7 |
0.0 |
-0.2 |
-2.2 |
有机硅市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| DMC(元/吨) |
13700 |
50 |
50 |
100 |
| DMC企业利润(元/吨) |
-715 |
109 |
96 |
562 |
铝合金市场
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
| ADC12(元/吨) |
20000 |
-100 |
-100 |
-600 |
| 再生铝企业利润(元/吨) |
-260 |
50 |
20 |
230 |
趋势强度
- 工业硅趋势强度：-1
- 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（-2为最看空，2为最看多）
- 当前趋势：工业硅趋势偏弱，市场情绪整体看空。
主要观点与建议
市场基本面分析
- 供给端：西北工厂在检修后仍保持高开工，西南工厂在套保后迅速恢复生产，工业硅周产量达到10万吨，二季度供给持续增加。
- 需求端：多晶硅负反馈逐步兑现，硅粉招标价回落，低品位工业硅价格持续下跌，光伏行业资金回收不确定性增加，终端观望情绪浓厚。
- 库存情况：社会库存约41.1万吨，环比累库1.2万吨；交割库库存约30.8万吨，港口库存约10.3万吨，库存持续累积，对市场形成压力。
期货市场动态
- 仓单库存：今日交易所公布的期货仓单库存再次增加，仓单矛盾向后递延，需关注后续库存变化。
- 价差变化：近月合约对连一价差为-85元/吨，买近月抛连一跨期成本为66.6元/吨，显示市场对远期合约的看空情绪。
投资建议
- 短期：市场整体偏弱，建议关注盘面价格波动，谨慎操作。
- 中长期：工业硅仍处于供增需弱的格局，今年累库程度较往年更深，对盘面维持弱势判断。
- 风险提示：需关注光伏行业政策变化及期货仓单库存演变对市场的影响。
风险提示
- 政策风险：山西省电力公司暂停户用光伏项目新增电费划转，增加终端项目的资金回收不确定性。
- 市场风险：期货市场资金交易频繁，价格波动较大，需谨慎应对。
- 库存风险：社会库存和交割库库存持续累积，可能进一步压制价格。
免责声明
本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。
