20220718-西南期货-早间评论_13页_376kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为西南期货研究所于2022年7月18日发布的早间评论，涵盖贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等主要商品的市场分析及投资策略建议。整体来看，多数商品受宏观环境压制，呈现震荡或下跌趋势，部分品种则有短期反弹预期。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 沪金主力合约收盘价373，沪银主力合约收盘价4021，分别下跌0.73%和4.24%。
• 美元指数持续上涨，美十债收益率冲高回落，初请失业金人数超预期，6月PPI同比增11.3%，环比增1.1%。
• 市场对美联储加息100个基点预期超前，但通胀未缓和前，贵金属或维持承压震荡趋势。
• 策略建议：短线观望。

螺纹、热卷

• 螺纹钢、热卷期货继续下跌，现货价格稳中偏弱。
• 需求受高温多雨天气影响，短期供需格局偏弱。
• 中期钢厂减产力度加大，宏观政策可能提供支撑。
• 策略建议：等待低位做多机会。

铁矿石

• 铁矿石期货大幅下跌，港口现货报价分别为680元/吨和589元/吨。
• 5月生铁日产量创新高，6月上旬高炉产能利用率维持高位，后期钢厂减产压力明显。
• 当前铁矿石价格高于主流矿山成本，存在高估。
• 策略建议：关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 焦煤焦炭期货主力合约下跌，JM09合约跌5.94%，J09合约跌7.31%。
• 供应端库存增加，需求端持续去库，炼焦产能利用率高位回落。
• 技术面已走弱，双焦期货或继续走弱。
• 策略建议：轻仓做空。

天然橡胶

• 天胶主力合约跌逾3%，夜盘企稳。
• 国内疫情延后需求恢复预期，出口维持韧性，中期仍有上涨空间。
• 策略建议：不追空，观望为主。

PVC

• PVC主力合约跌逾4%，两油库存下降，但社会库存继续累库。
• 外购装置亏损，供应端有降负荷预期。
• 策略建议：空单止盈。

PP&LL

• 聚烯烃跌逾4%，成本定价为主。
• 沙特提高石油产能或形成利空，建议空单持有。
• 策略建议：空单持有。

铜

• 上海、广东、华北电解铜对沪铜2208合约报升水。
• 美联储加息预期强烈，压制铜价。
• 供应端矿供应趋松，但粗铜供需偏紧。
• 策略建议：维持观望。

铝

• 上海、华中、广东电解铝对沪铝2208合约报贴水或升水。
• 供应端氧化铝供应趋松，但电解铝净进口量有限。
• 消费进入淡季，铝价回调对消费有提振作用。
• 策略建议：维持观望，谨慎入场。

锌

• 锌价报升水，国内精炼锌产量释放缓慢。
• 基建消费有望逐步兑现，但宏观情绪偏悲观。
• 策略建议：维持观望，多看少动。

铅

• 铅价报升水，再生铅成本支撑有效。
• 原生铅产量回升，但再生铅仍受废料问题困扰。
• 策略建议：恢复区间操作。

豆粕

• 美国6月大豆压榨量高于预期，但整体仍处于低位。
• 中国进口大豆同比大幅减少，国内豆粕库存回升。
• 现货价格下跌，建议空单持有。
• 策略建议：豆粕空单持有，等待反弹加空。

油脂

• 美豆油跟随原油反弹，马棕上涨但周线录得跌幅。
• 国内豆油库存下降，棕榈油库存上升，菜油库存下降。
• 策略建议：油脂空单轻仓持有，等待反弹加空。

棉花&棉纱

• 外盘ICE棉花涨停，国内外棉花波动大。
• 美国6月CPI创40年最大涨幅，加息预期强烈。
• 国内棉花库存高位，轮入政策提振信心但压制上方空间。
• 策略建议：观望。

白糖

• 国外原糖小幅上涨，国内白糖现货稳定。
• 2022/23年度全球食糖供应过剩，国内消费旺季来临。
• 策略建议：2301合约逢低做多。

苹果

• 国内苹果期价弱势震荡，市场对减产评估分歧较大。
• 6月下半月全国苹果库存环比下降，预估产量同比减少12.98%。
• 夏季水果增加，冲击存储类水果，短期表现不佳。
• 策略建议：短期观望，中期等待做多机会。

生猪

• 全国生猪价格小幅上涨，但期货主力合约下跌5.77%。
• 能繁母猪存栏环比增长，压制未来价格。
• 期货波动加剧，建议暂时观望。
• 策略建议：暂时观望，注意资金管理。

鸡蛋

• 现货价格稳定，期货合约下跌0.99%。
• 供应增加，但蛋鸡存栏仍处于低位，7-8月加工厂囤货积极。
• 策略建议：2301合约逢低做多。

玉米

• 玉米全国均价2772.42元/吨，小幅下跌。
• 北方港口集港量少，南方港口库存充足。
• 饲料企业采购积极性不高，预计短期止跌企稳。
• 策略建议：短线试多。

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总体策略建议

• 短线操作：观望为主，避免追空。
• 中线操作：关注做空机会，尤其是铁矿石、双焦、豆粕、油脂等品种。
• 逢低布局：白糖、鸡蛋等品种可考虑逢低做多。
• 风险提示：宏观政策、天气、疫情等因素对市场影响较大，需密切跟踪。

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