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广发期货投资早知道（2024年6月6日）

当前市场情绪谨慎，建议投资者以观望为主，关注宏观政策及供需变化。

一、市场综述

国内财新服务业PMI超预期，创两年新高，但加拿大央行降息25基点引发市场波动。A股主要指数低开低走，成交额同比下降。国债期货多数上涨，期债表现偏强。

二、板块分析

1. 金融衍生品

• 股指期货：电力板块活跃，中小盘指数反弹。IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为-0.30%、-0.32%、-0.57%与-0.66%。操作建议谨慎观望。
• 国债期货：资金面宽松，期债震荡偏强。操作建议关注央行对冲政策，维持区间操作。

2. 商品期货

有色金属

• 铜：资金减持，盘面高位回落。进口铜精矿指数下行，建议观望。
• 锌：美联储放鹰，订单趋弱，偏空震荡。关注25200压力位。
• 铝：冶炼利润丰厚，库存小幅增加，偏空震荡。
• 镍&不锈钢：板块情绪走弱，需求复产接近尾声，谨慎偏空。

黑色金属

• 钢材：现货价格下跌，关注螺纹钢成本支撑。
• 铁矿石：需求偏弱，期价回调，关注800-840区间支撑。
• 焦炭&焦煤：钢材累库，存在新一轮提降预期，关注热卷-焦煤价差策略。

能源化工

• 原油：EIA数据利空，油价超跌修复，关注75-85美元/桶区间。
• PTA&短纤：供需驱动不足，PTA短期跟随原料波动，EG关注4500-4550支撑。
• 甲醇：港口小幅累库，价格重心或下移，参考2450-2650元/吨波动区间。

3. 农产品

• 粕类：美豆播种良好，国内粕类承压。操作建议短期回调后关注逢高做空机会。
• 生猪：价格波动放大，关注节前出栏节奏。
• 玉米：现货价格稳定，新麦上市需关注。
• 白糖：内外价差修复，进口窗口开启，需警惕进口增加对国内市场的冲击。

4. 能源化工

• 沥青：需求待改善，库存持续累库，建议区间操作。
• PX&PTA：供需边际转弱，PX下行空间有限。
• 苯乙烯：库存止降叠加宏观氛围转淡，价格回落，关注9300支撑。

三、投资策略建议

• 股指期货：维持震荡格局，建议谨慎操作，观望为主。
• 国债期货：政策面有支撑，维持震荡思路，区间操作。
• 贵金属：加拿大率先降息，贵金属止跌回升，但短期波动可能加剧。
• 有色金属：整体偏空，关注库存变化及政策动向。
• 农产品：供需分化明显，谨慎操作为主，关注进口政策变化。
• 能源化工：原油关注库存及需求旺季，PTA、MEG等跟随成本端波动，区间操作更佳。

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