20250316-国信期货-甲醇周报_沿海大幅去库_甲醇减仓上行_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

2025年3月16日发布的国信期货甲醇周报，对甲醇市场进行了全面回顾与分析，涵盖了价格走势、库存变化、进出口情况、上下游供需及后市展望等方面，为投资者提供了详实的市场信息和操作建议。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：甲醇主力合约MA2505本周价格为2591元/吨，周涨幅为0.27%，减仓2.5万手，持仓量为84万手。
• 现货市场：甲醇现货价格先涨后跌，整体成交重心上移。太仓均价2650元/吨，环比上涨0.66%；内蒙古地区周均价2236元/吨，环比上涨2.17%。
• 外盘市场：远月到港的非伊甲醇船货参考商谈价为293.5-306美元/吨，伊朗船货商谈价在+0.2%-+0.5%区间。欧美市场偏弱整理，美国价格参考95-107美分/加仑，欧洲价格参考350欧元/吨。

关键信息

2.1 开工率

• 全国整体开工率：截至3月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.00%，环比上涨0.36%，同比下降3.36%。
• 西北地区开工率：为85.18%，环比上涨1.21%，同比下降1.32%。
• 华北地区开工率：有所提升，带动全国开工负荷小幅上升。

2.2 进出口情况

• 进口利润：略有走强，但套利窗口仍关闭。
• 沿海港口转口船货：3月沿海港口转口船货增多，关注进口量变化对市场的影响。

2.3 港口库存

• 沿海库存：95.9万吨，环比下跌7.88%，同比上升34.13%。
• 可流通货源：预估52.6万吨。
• 预计进口量：3月中下旬中国进口船货到港量约为25万吨，到港水平继续缩减。

2.4 原料价格

• 国际天然气价格：回落至4美元/MMBtu左右。
• 天然气制甲醇成本：约1860元/吨。

2.5 煤制甲醇利润

• 内蒙古煤制甲醇利润：因甲醇价格上涨，理论盈利继续增加。
• 春检影响：今年春检或不及往年，可能对供应造成一定影响。

2.6 下游需求

• 整体甲醇下游加权开工率：约78.8%，环比上升0.34%。
• 传统下游开工率：约57.8%，环比持平。
• MTO装置开工率：本周平均开工负荷为86.15%，其中外采甲醇的MTO装置平均负荷为80.67%，环比上升0.38%。华东MTO装置提负，国内CTO/MTO装置开工整体上行。

后市展望

• 短期趋势：受港口供应紧张影响，现货价格上行，建议采取震荡思路对待。
• 关注重点：沿海外采甲醇制烯烃装置的开工情况及转口数量。
• 库存去化：沿海库存大幅去化，支撑现货价格。
• 供需变化：部分生产企业计划外降负停车，市场供给量略有下降，对价格形成支撑。

操作建议

• 短期市场呈现震荡格局，建议关注港口供应和库存变化。
• 重点关注MTO装置的开工情况及外盘甲醇价格走势。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。
• 阅读者因使用本报告内容所导致的任何后果，国信期货及分析师不承担责任。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
• 邮箱：15291@guosen.com.cn
• 电话：021-55007766-305165

总结

本周甲醇市场整体呈现震荡上行趋势，受沿海库存大幅去化及部分生产企业降负停车影响，现货价格较为坚挺。期货市场MA2505合约周涨幅0.27%，减仓2.5万手。上游方面，内蒙古煤制甲醇利润继续增加，天然气制甲醇成本维持在1860元/吨左右。下游需求有所回暖，MTO装置开工率上升，整体甲醇下游加权开工率维持在78.8%。外盘甲醇价格偏弱整理，东南亚市场因装置重启预期稳中偏弱。后市需关注沿海外采甲醇装置的开工情况及转口数量，短期建议采取震荡思路应对。