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甲醇市场周度分析报告总结：沿海库存延续上行，甲醇偏弱震荡

一、价格与库存走势

1. 国内现货：
   本周甲醇期现货价格继续下行，主力合约MA2501报2434元/吨，周跌幅达3.28%，周增仓37万手。沿海太仓均价下跌至2492元/吨，内蒙古地区价格为1988元/吨。港口库存持续攀升至1174万吨，环比增加8%，同比上涨153.2%；随着进口船货到港量增加（约78万吨），库存压力进一步加重。

2. 外盘动态：
   欧美甲醇市场维持高位，美国报价110-113美分/加仑，欧洲报价375-380欧元/吨，因供应缺口仍存，预计价格有上行空间。但远月非伊朗船货价格在290-298美元/吨，价差低于内盘。

二、基本面分析

1. 供应端：

   • 全国甲醇装置开工率下降0.48个百分点至74.8%，西北地区因检修增多开工率提升（环比增0.42个百分点）；传统下游加权开工率回升1.1个百分点至57%。
   • 原料动力煤价格承压运行，天然气价格回落至23美元/MMBtu，推高天然气制甲醇进口成本至1370元/吨附近。

2. 需求端：

   • 烯烃装置开工率保持稳定（84.78%），但苯酚、DMF等传统下游需求缓慢恢复。
   • 港口库存持续累积的核心矛盾在于进口节奏加快与内地低价货源流入港口，市场看空情绪浓厚。

3. 进出口对比：
   进口套利窗口虽关闭，但转口贸易窗口打开，增加供应压力；出口方面暂无明显利好支撑。

三、后市展望

短期甲醇呈现偏弱震荡格局，供应端因装置检修和环保检查季环比略有缓和，但需求端整体复苏有限，港口库存压力难减。建议投资者关注以下风险点：

1. 地方环保政策对开工率的持续影响；
2. 进口节奏及内地低价货源对港口库存的扰动；
3. 原油及天然气价格反弹对成本端的潜在支撑。

📈 投资建议：短期宜观望，产业链矛盾短时难以改善。