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贵金属周报总结

核心内容

2022年2月7日发布的《贵金属周报》主要分析了春节期间贵金属市场的走势，指出金价震荡攀升，主要原因是市场对美联储3月大幅加息的预期降低，从而导致美元指数下行，支撑了金价。尽管美国1月非农数据表现强劲，但美联储官员的言论表明其对进一步加息持谨慎态度，这使得市场对美联储政策的预期出现调整，进而提振了贵金属价格。

主要观点

• 美联储加息预期降温：市场对美联储3月加息50个基点的预期显著降低，美联储官员强调政策调整应循序渐进，以避免对经济造成不必要的扰乱。
• 非农数据与就业情况：1月非农就业人口增加46.70万，远超预期，但ADP就业数据出现负增长，反映疫情对低薪工人的冲击。
• 美元指数回调：由于美联储政策预期的调整，美元指数出现回调，对贵金属价格形成支撑。
• 贵金属价格走势：金价在美元回调的背景下延续上涨趋势，白银则出现下跌。
• 操作建议：建议投资者逢低做多黄金和白银。
• 风险提示：美联储实际政策走向与市场预期存在差异，可能对贵金属价格产生影响。

关键信息

一、上周市场综述

• SHFE 黄金：收盘价370.10元/克，成交量119198手，持仓量178255手。
• 沪金T+D：收盘价368.87元/克，成交量26444手，持仓量135240手。
• COMEX 黄金：收盘价1808.80美元/盎司，涨跌幅0.92%。
• SHFE 白银：收盘价4703元/千克，下跌4.08%，成交量522479手，持仓量634627手。
• 沪银T+D：收盘价4678元/千克，涨跌幅0.00%，成交量2414886手，持仓量6456022手。
• COMEX 白银：收盘价22.52美元/盎司，下跌4.39%。

二、市场分析及展望

• 非农数据表现良好，但美联储并未强化鹰派立场。
• ADP就业数据疲弱，显示疫情对低薪工人的冲击。
• 首次申领失业金人数下降，但疫情仍对就业造成影响。
• 美联储官员言论偏鸽派，市场预期出现调整，美元指数回调，贵金属价格受益。
• 本周重点关注：中国1月财新服务业PMI数据、美国1月CPI数据、英国GDP数据，以及全球抗疫进展和美联储政策动向。

三、ETF与持仓变化

• ETF黄金总持仓：2022年2月6日为1011.60吨，较上周减少2.66吨，较上月增加32.77吨，较去年同期减少144.91吨。
• ishare白银持仓：2022年2月6日为16771.39吨，较上周增加168.30吨，较上月增加267.49吨，较去年同期减少3592.88吨。

四、CFTC非商业性持仓变化

• 黄金期货：非商业性净多头为172142手，较上周减少48009手。
• 白银期货：非商业性净多头为22118手，较上周减少10023手。

结论

本周贵金属市场受到美联储政策预期调整的影响，金价延续上涨趋势，而白银则出现下跌。市场对美联储3月加息的预期有所降温，美元指数回调，为贵金属提供了支撑。投资者可关注中国和美国的经济数据，以及美联储官员的讲话，以判断未来市场走势。操作建议为逢低做多金银，但需警惕美联储实际政策与市场预期之间的差异带来的风险。