轻工制造行业专题：7月出口数据，可选多数韧性强，去库及销量角度不宜悲观-20230820-华安证券-25页_1mb

7月出口数据总结

核心内容

本报告分析了2023年7月中国轻工可选消费及纺织服装板块的出口数据，并结合越南出口情况和美国库存数据，评估了相关行业在当前经济环境下的表现及未来趋势。整体来看，出口数据受到外需疲软和基数效应影响，多数品类呈现同比下降，但出口数量增长表明行业具备一定韧性，部分品类表现良好，具备复苏潜力。

主要观点

$\bullet$ 海运及汇率概览

• 7月海运运价持续走强，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数环比分别上涨 $+2.25% / +14.48% / +14.18% / +7.24%$。
• 人民币走弱，美元兑人民币中间价同比上涨 $+6.2%$，环比上涨 $+0.8%$，对出口有利。

轻工可选消费

$\bullet$ 家具及其零件

• 7月出口额50.18亿美元，同比下降 $15.2%$，环比下降 $-4.15%$。
• 1-7月累计出口额372.69亿美元，同比下滑 $-9.61%$。

$\bullet$ 办公椅

• 7月出口额3.00亿美元，单月同比上升 $+0.4%$，环比下降 $-3.42%$。
• 1-7月累计出口额20.50亿美元，同比上升 $+1.20%$。
• 7月出口数量622.07万个，同比增长 $+19.2%$。
• 1-7月累计出口量3915.96万个，同比增长 $+3.65%$。

$\bullet$ 沙发

• 木框架沙发：7月出口额6.11亿美元，同比下降 $-12.2%$，环比下降 $-4.90%$；1-7月累计出口额41.42亿美元，同比下滑 $-15.75%$。
• 金属框架沙发：7月出口额5.46亿美元，同比下降 $-14.0%$，环比下降 $-0.86%$；1-7月累计出口额43.31亿美元，同比下滑 $-16.12%$。
• 木框架沙发出口数量：7月627.84万个，同比增长 $+2.0%$；1-7月累计3939.75万个，同比下降 $-8.34%$。
• 金属框架沙发出口数量：7月1552.73万个，同比增长 $+1.7%$；1-7月累计11268.41万个，同比下降 $-5.88%$。

$\bullet$ 床垫

• 弹簧床垫：7月出口额0.80亿美元，同比增长 $+9.9%$，环比下降 $-7.99%$；1-7月累计出口额5.21亿美元，同比增长 $+2.97%$。
• 海绵床垫：7月出口额0.57亿美元，同比增长 $+14.2%$，环比下降 $-6.91%$；1-7月累计出口额4.04亿美元，同比增长 $+6.86%$。
• 弹簧床垫出口数量：7月104.32万个，同比增长 $+37.2%$；1-7月累计659.69万个，同比增长 $+19.03%$。
• 海绵床垫出口数量：7月231.97万个，同比增长 $+6.7%$；1-7月累计1746.69万个，同比增长 $+12.89%$。

$\bullet$ PVC地板

• 7月出口额4.19亿美元，同比下降 $-30.8%$，环比下降 $-8.82%$。
• 1-7月累计出口额29.69亿美元，同比下降 $-26.24%$。
• 7月出口数量37.67万吨，同比下降 $-24.5%$，环比下降 $-8.39%$。
• 1-7月累计出口量253.12万吨，同比下降 $-22.54%$。

$\bullet$ 不锈钢真空保温器皿

• 7月出口额1.63亿美元，同比增长 $+12.6%$，环比下降 $-1.63%$。
• 1-7月累计出口额11.22亿美元，同比增长 $+29.31%$。
• 7月出口数量1.66万吨，同比增长 $+26.5%$，环比下降 $-6.60%$。
• 1-7月累计出口数量10.66万吨，同比增长 $+32.35%$。

$\bullet$ 日用瓷

• 7月出口额6.22亿美元，同比下降 $-15.1%$，环比上升 $+8.93%$。
• 1-7月累计出口额43.57亿美元，同比增长 $+1.81%$。
• 7月出口数量18.49万吨，同比下降 $-1.4%$，环比上升 $+4.5%$。
• 1-7月累计出口数量106.37万吨，同比下降 $-4.82%$。

$\bullet$ 遮光面料及遮阳棚

• 7月出口额0.73亿美元，同比下降 $-23.0%$，环比下降 $-25.76%$。
• 1-7月累计出口额7.99亿美元，同比下降 $-24.70%$。
• 7月出口数量341万件，同比下降 $-21.9%$，环比下降 $-25.63%$。
• 1-7月累计出口数量3195万件，同比下降 $-11.00%$。

纺织服装板块

$\bullet$ 纺织纱线、织物及制品

• 7月出口额111.54亿美元，同比下降 $-17.9%$，环比下降 $-3.57%$。
• 1-7月累计出口额795.54亿美元，同比下降 $-11.55%$。

$\bullet$ 服装及衣着附件

• 7月出口额159.61亿美元，同比下降 $-18.7%$，环比上升 $+3.47%$。
• 1-7月累计出口额927.63亿美元，同比下降 $-7.14%$。

$\bullet$ 鞋类

• 7月出口额23.04亿美元，同比下降 $-20.4%$，环比下降 $-1.67%$。
• 1-7月累计出口额163.30亿美元，同比增长 $+3.35%$。
• 7月出口数量23.03万吨，同比下降 $-3.3%$，环比下降 $-0.4%$。
• 1-7月累计出口数量144.13万吨，同比增长 $+7.38%$。

$\bullet$ 精纺面料

• 7月出口额0.15亿美元，同比下降 $-18.1%$，环比上升 $+0.08%$。
• 1-7月累计出口额1.05亿美元，同比下降 $-15.24%$。
• 7月出口数量178.85万米，同比下降 $-9.3%$，环比上升 $+6.42%$。
• 1-7月累计出口量1165.95万米，同比下降 $-11.66%$。

越南出口跟踪

• 木制品及家具：7月出口额11.21亿美元，同比下降 $-14.1%$，环比上升 $+2.82%$；1-7月累计出口额71.75亿美元，同比下降 $-26.32%$。
• 非木材类家具：7月出口额2.02亿美元，同比增长 $+8.5%$，环比上升 $+1.38%$；1-7月累计出口额13.87亿美元，同比下降 $-21.78%$。
• 纺织品和服装：7月出口额32.68亿美元，同比下降 $-11.3%$，环比上升 $+6.79%$；1-7月累计出口额189.56亿美元，同比下降 $-14.88%$。
• 制鞋类：7月出口额17.90亿美元，同比下降 $-21.2%$，环比上升 $+1.44%$；1-7月累计出口额115.96亿美元，同比下降 $-17.60%$。

美国库存跟踪

• 家具家装批发商库存：6月同比下降 $-8.1%$。
• 家具家装及电子电器零售商库存：6月同比下降 $-11.7%$。
• 服装及面料批发商库存：6月同比下降 $-3.2%$。
• 服装及面料零售商库存：6月同比上升 $+0.7%$。
• 日用品商场零售库存：6月同比下降 $-3.3%$。

投资建议

轻工可选消费板块

• 可选出口链韧性仍存，出口增速有望筑底回升。
• 推荐企业：
  • 【嘉益股份】：绑定优质高增长大客户。
  • 【盈趣科技】：汽车电子业务高增，多元业务放量可期。
  • 【家联科技】：出口等待复苏，内销成长空间大。
  • 【浙江正特】：星空蓬单品放量高增，跨境电商渠道持续突破。
  • 【久祺股份】：电动助力车长期向好，海外需求有望带来逐季复苏。
  • 【华瓷股份】：日用瓷龙头。
• 关注企业：
  • 【永艺股份】：下游大客户持续去库存，拥有稀缺性海外产能及仓储。
  • 【乐歌股份】：同样具备海外产能及仓储优势。

纺织服装板块

• 海外品牌服饰处于去库存周期，叠加制造业产业链转移，出口景气度仍需关注海外需求及相关出口政策。
• 推荐企业：
  • 【南山智尚】：毛精纺面料进入欧洲高端市场。
• 建议关注企业：
  • 【华利集团】、【伟星股份】、【新澳股份】、【鲁泰A】：具备高端品类提升国际竞争力潜力。

风险提示

• 全球高通胀与流动性收紧。
• 贸易政策恶化。
• 原材料价格上涨。
• 地缘冲突。