中欧国际工商学院-全球资管中心评价指数报告（2021）-62页_1mb

全球资产管理中心评价指数报告（2021）总结

核心内容

本报告由中欧陆家嘴国际金融研究院发布，旨在通过“全球资产管理中心评价指数”评估全球主要城市的资产管理竞争力，并为上海建设全球资产管理中心提供参考和建议。

主要观点

• 资产管理的作用：资产管理在金融市场中起到减震器作用，帮助分散风险并实现长期投资目标。其产品类别与风险相关，涵盖传统资产（如股票、债券）和另类资产（如私募股权、REITs）。
• 资产管理中心的竞争力：资产管理中心的竞争力主要体现在资产管理规模（AuM），且与金融体系密切相关。以资本市场为主导的国家通常在资产管理方面更具优势。
• 全球资产管理中心分类：根据资管业务规模的两个维度（本地业务规模与以本地为总部的资管公司业务规模），全球资管中心分为中介型、海外型和均衡型三类。

关键信息

一、全球资产管理中心评价指数

• 排名情况：

  • 第一梯队：纽约（96.7分）、伦敦（89.2分）、波士顿（87.1分）
  • 第二梯队：香港（84.7分）、新加坡（84.6分）、巴黎（84.1分）、洛杉矶（83.8分）、上海（83.7分）、芝加哥（83.0分）、东京（82.8分）
  • 第三梯队：卢森堡、都柏林、多伦多、法兰克福、苏黎世等城市

• 细分领域评价：

  • 资金供给：纽约、芝加哥、波士顿、洛杉矶排名一致，权重10%
  • 营商基础：香港、都柏林等城市表现突出，权重10%
  • 人才储备：纽约、卢森堡、波士顿等城市表现较好，权重20%
  • 底层资产：纽约、伦敦、上海等城市表现较好，权重20%
  • 资管机构、开放式基金：纽约、波士顿、伦敦等城市表现突出，权重30%
  • ESG业务、另类资产：卢森堡、巴黎、都柏林等城市表现较好，权重10%

• 指数构建原则：

  • 强调资产管理规模的核心地位
  • 考虑与交易所的互动功能
  • 综合考虑可比性和可操作性
  • 兼顾成长性与延展性
  • 指数编制方法透明、简单

二、全球资产管理行业趋势

• ESG产品成为主流：受气候变化和疫情等影响，ESG产品迅速发展，成为资管行业的重要创新方向。2021年1-8月，全球ESG ETF净流入达1000亿美元，产品数量和规模均显著增长。
• 共同基金规模见顶：以主动型策略为核心的共同基金行业竞争力下滑，市场份额减少，市场逐渐向被动投资产品靠拢。
• 另类投资日益丰富：投资者转向追求Alpha、Income和Diversity（AID）等策略，另类资产如基础设施、房地产、私募股权等成为重要配置方向。
• 机构投资者：
  • 养老基金：全球规模达52万亿美元，成为可持续投资的重要资金来源，但对发展中国家市场关注度较低。
  • 主权财富基金：规模达9.2万亿美元，用于支持本国经济和可持续发展，但可持续投资报告发布率较低。
  • 保险公司：在低利率环境下，投资能力成为重要组成部分，部分机构开始重视ESG因素，并推动净零排放转型。

三、上海的差距与发展路径

• 与领先资管中心的差距：
  • 在营商基础、人才储备和资管机构方面，上海较伦敦和纽约有较大差距。
  • 与中介型资管中心（如香港）相比，上海在营商环境和人才储备方面也有不足。
• 发展方向：
  • 推动绿色资管产品创新，吸引境内外资管机构配置我国绿色资产。
  • 推动资本和人才双向流动，发展中介型服务，成为全球资产配置平台。
  • 拓展金融集团海外布局，为国内机构和投资者提供可持续发展投资服务。

四、挑战与机遇

• 三大挑战：
  • 利基市场风险：ESG产品在全球市场中占比仍较低。
  • 供需不平衡：可持续发展产品主要集中在发达国家，而需求来自发展中国家。
  • 信誉风险：缺乏统一的ESG评级和报告标准，影响国际认可度。
• 中国市场机遇：
  • 养老基金：我国养老基金规模较小，但有巨大增长潜力。
  • ESG债券：我国ESG债券市场规模尚小，但具备发展基础。
  • 上海资管中心建设：上海正通过制度型开放、简化市场进入程序等措施提升竞争力。

总结

本报告系统分析了全球资产管理中心的竞争力和行业趋势，指出上海在全球资管中心排名中位列第八，与领先城市相比仍有差距。未来，上海需在绿色资管、资本与人才流动、以及国际金融市场对接等方面发力，以实现成为全球资产管理中心的目标。同时，ESG产品已成为全球资管行业的重要趋势，中国市场的潜力巨大，将成为全球资管行业的新驱动。