【中欧国际工商学院】2024年全球可持续金融与低碳发展报告_87页_3mb

2024全球可持续金融与低碳发展报告总结

核心内容

本报告由中欧陆家嘴国际金融研究院与中欧金融MBA课程部联合发布，旨在追踪全球可持续金融行业发展与企业减碳转型进程，分析中国企业绿色发展进展、行业趋势与政策环境，服务于国家“双碳”目标和可持续发展战略。报告由三部分组成，分别探讨了全球可持续金融的发展与实践、可持续金融与低碳发展进程、以及中国ESG资管产品现状及券商ESG投资策略优化。

主要观点

全球可持续金融发展

1. 可持续金融的兴起
   可持续金融是将环境（E）、社会（S）和治理（G）因素纳入金融决策和投资过程，以实现经济、社会和环境效益的统一。自1972年联合国人类环境会议以来，可持续金融逐渐成为国际金融的重要组成部分。

2. 可持续金融全球实践
   全球可持续债券和贷款市场经历了三个发展阶段：

   • 第一阶段（2016-2019年）：市场规模稳定，绿色债券为主要推动力。
   • 第二阶段（2020-2021年）：市场规模显著扩张，尤其绿色债券和社会债券的发行量激增。
   • 第三阶段（2022年至今）：受经济下行和地缘政治影响，市场出现波动，但2024年一季度显示出复苏迹象。

3. 区域发展特点

   • 欧洲在可持续债券市场长期占主导地位，2022-2023年亚太地区（特别是中国）的可持续债券发行规模超过美洲，成为全球第二大市场。
   • 可持续贷款市场中，欧洲和美洲处于“分庭抗礼”的局面，中国在可持续债券、股权资本市场和并购交易方面表现突出。

欧盟可持续金融体系

1. 框架结构
   欧盟构建了以三大核心支柱为基础的可持续金融框架：分类法、信息披露体系、可持续投资工具。

2. 分类法（EU Taxonomy）

   • 2020年正式生效，为可持续经济活动提供全面分类清单。
   • 分类法不断更新，以适应新的环境挑战和经济活动，支持绿色金融与转型金融。

3. 信息披露框架

   • 通过《可持续金融披露条例》（SFDR）和《企业可持续发展报告指令》（CSRD），欧盟建立了统一的信息披露标准。
   • SFDR对金融机构提出强制性披露要求，CSRD则要求企业对可持续发展相关议题进行更全面的披露。

4. 可持续投资工具

   • 欧盟推动绿色债券、ESG基金等工具发展，为可持续投资提供制度保障。

中国可持续金融发展

1. 政策与基础设施

   • 中国绿色金融起步较早，绿色债券和绿色贷款处于国际领先地位。
   • “双碳”目标推动了中国绿色金融政策的完善，标准体系逐步与国际接轨。

2. 市场实践

   • 绿色债券发行规模逐年增长，2023年达1.08万亿元，成为全球第二大市场。
   • 社会责任债券、转型债券等新兴金融工具快速崛起，2023年中国SLB发行规模达406亿元，占全球领先。

3. 信息披露与标准拓展

   • 中国可持续信息披露仍以鼓励为主，强制性要求有限。
   • 2024年5月发布《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》，标志着可持续信息披露进入统一化阶段。
   • 中国与欧盟共同推动《共同分类目录》建设，提升标准的国际影响力。

关键信息

企业低碳发展挑战

• 全球近半数上市公司做出净零排放承诺，但理想与现实之间存在鸿沟。
• 企业减排面临成本上升、政策风险、技术风险等挑战，需依赖可持续金融支持。
• 中国企业的减排进程呈现行业差异，消费商品和服务行业表现较好，而能源和制造行业仍面临增长压力。

可持续金融与低碳发展关系

• 可持续金融通过形成激励机制，降低低碳资产成本，增加碳密集资产持有成本，引导资金流向低碳领域。
• 碳溢价和绿色溢价是衡量资本市场对低碳经济支持的重要指标，但目前尚无充分证据证明其广泛存在。

中国ESG资管产品现状

• 中国ESG资管产品以公募基金和银行理财产品为主，私募产品较少。
• 2018-2024年，ESG产品数量占比稳定在35%-40%之间，存续规模持续增长。
• 中国ESG产品的发展仍处于早期阶段，未来需加强信息披露和标准建设。

结构总结

第一章：可持续金融的发展与实践

• 概述了全球可持续金融的发展阶段与趋势，分析了其在不同区域的市场表现。
• 解析了欧盟作为全球可持续金融体系典范的经验，包括分类法、信息披露体系和可持续投资工具。
• 探讨了中国在可持续金融领域的政策框架、市场实践和未来发展方向。

第二章：可持续金融与低碳发展进程

• 聚焦于可持续金融与低碳发展的关系，分析了碳溢价和绿色溢价对资本流动的影响。
• 比较了可持续基金、绿色债券等资产的收益情况，揭示了可持续投资在不同地区的表现差异。
• 探讨了全球企业减排进程，指出中国企业在不同行业中的表现差异。

第三章：中欧校友洞见

• 介绍了中国ESG监管趋势，包括证监会、交易所和国资委的相关要求。
• 分析了A股上市公司ESG报告发布现状，指出金融业、公用事业和能源业的发布率较高。
• 探讨了中国ESG资管产品的发行现状，并提出了券商ESG产品筛选机制优化建议。

图表与数据概览

• 图1-1至图1-19：展示了全球可持续债券和贷款市场的发展趋势、区域分布、企业减排情况及ESG产品市场表现。
• 表2-1至表3-2：提供了关于银行气候行动目标、企业排放情况和ESG基金筛选步骤等关键数据。

总结

本报告系统梳理了全球可持续金融的发展现状，深入分析了欧盟和中国在可持续金融体系构建、信息披露、绿色投资等方面的经验与挑战。同时，也指出了企业在低碳转型中的关键作用和金融机构在推动可持续发展中的核心地位。未来，中国需在信息披露、标准接轨、激励机制等方面进一步完善，以提升可持续金融的市场影响力和政策效果。