20240531-天风证券-航天装备行业研究周报_国内商业航天加速跑或将开启建设元年_国际太空资源争夺进入白热化_2页

航天装备行业研究报告总结（2024年5月31日）

行业评级：
投资评级为“强于大市”。股票评级标准为：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。行业评级标准为：强于大市（行业指数涨幅预期在5%以上）、中性（行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（行业指数涨幅-5%以下）。

核心观点：

• 当前商业航天进入快速发展期，国际商业航天项目加速，全球太空资源竞争白热化。
• 我国商业航天在政策和市场需求推动下，实现产业加速，火箭发射能力提升，卫星制造及发射成本有望进一步下降，低成本卫星制造产业链优先受益。
• 我国商业航天正从政府主导逐步向“政府主导、市场推动”转型。

近期全球商业航天关键事件：

• ⚫ 5月24日：蓝箭航天子公司鸿擎科技向ITU提交Honghu-3星座计划，拟在160个轨道面部署10000颗卫星，是中国实体向ITU递交的第三个超万颗卫星星座计划。
• ⚫ 5月27日：沙特公共投资基金（PIF）成立卫星与太空公司NeoSpaceGroup，布局商业航天。
• ⚫ 5月28日：SpaceX猎鹰9号火箭发射23颗StarLink卫星，同时宣布星舰第四次测试最迟6月5日启动。
• ⚫ 5月29日：星河动力谷神星一号海射型遥二运载火箭海上发射，一次性部署4颗卫星，是民营唯一可以兼顾陆海发射的箭型产品。

点评与机会展望：

• 我国商业航天迎来重要发展机遇期，火箭发射能力提升，卫星星座部署加速，低成本卫星制造企业、发射服务企业受益明显。
• 相关建议关注：上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、国博电子、天奥电子、佳缘科技、航天电器、中国卫星、海格通信。
• 我国需加快形成太空资源争夺能力，抢占频谱和轨道资源。建议关注产业链上游核心公司。

风险提示：

• 卫星互联网建设不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 发射节奏不及预期。