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威贸电子投资分析报告总结

公司表现

威贸电子2025年上半年营收1.44亿元，同比增长13.05%；归母净利润2,444万元，同比增长10.15%；扣非后净利润2,280万元，同比增长15.61%。其中，注塑集成件业务实现营收7215万元，同比增长20.38%，成为主要增长动力。线束组件业务虽同比增长1.86%，但毛利率达32.56%。

业务拓展

公司积极布局新兴行业，包括飞行汽车、机器人、医疗等领域。与零跑汽车、华为等合作项目定点，推动智能电动化进程。商用物流车电池包线束规模化交付、新能源车充电枪组件量产，国产空气悬架线束等项目进展良好。同时，加速数据中心散热系统、无人飞行器等产品的研发与落地。

未来展望

预计2025-2027年归母净利润将持续增长，从5.1亿元增至7.1亿元。公司坚持“组件化、集成化”战略，未来业绩增长点将集中在新兴行业及技术创新。目前估值PE为46.57倍，维持“增持”评级。

风险提示

主要客户集中度较高，新品推广不及预期，以及原材料价格波动风险。