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报告摘要

港股与美股市场分析总结

核心内容

2018年11月27日，港股市场在隔夜美股上涨后表现较为反复，恒指收盘报26332点，下跌0.16%。市场焦点转向即将举行的习特会及美联储主席鲍威尔的讲话，这些事件可能成为港股突破26650点的关键因素。26000点被视为当前的好淡分水线，市场预计若贸易谈判有积极进展，恒指有望上破该点位。

主要观点

港股走势分析：
- 恒指在11月27日出现先整理后回稳的走势，盘中一度下跌至26159点，但最终在腾讯的带领下收复失地。
- 腾讯股价上涨1.94%，达到303.8元，成为市场的重要支撑点。市场认为其三季报发布后已缓解部分市场担忧，且在科技股下跌时表现稳健。
- 港股主板成交量偏少，资金回流速度未见明显加快，市场情绪仍偏谨慎。
美股资讯亮点：
- 亚马逊（AMZN）：推出AWS Ground Station，这是一种新的云服务，让客户可以使用全球12个地面站天线下载卫星数据，并推出自有处理器Graviton，以降低运营成本。
- 猎豹移动（CMCM）：因旗下App涉嫌广告欺诈被美国媒体BuzzFeed曝光，涉及“点击泛滥”和“点击劫持”等手段，导致广告主损失数百万美元。
- 哔哩哔哩（BILI）：宣布对动漫公司娃娃鱼动画进行千万元级Pre-A轮融资，推进多部动画作品的联合开发。
- 拼多多（PDD）：在苹果应用商店被下架15小时后恢复上架，期间卖家版下载量激增。

关键信息

恒指与市场焦点

恒指在26000点附近波动，被视为短期好淡分水线。
市场关注美联储主席鲍威尔的讲话及习特会的结果，预计这些事件可能影响恒指是否能突破26650点。
恒指的10日、20日和50日线逐步汇合于26000点，显示市场可能面临关键转折点。

腾讯表现

腾讯股价在11月2日之后首次回升至300元关口以上。
市场传出腾讯将与手机通讯APPLINE在日本推出微信支付，被视为刺激股价上涨的因素。
腾讯三季报发布后，市场对其表现更为乐观。

美股公司动态

亚马逊：推出AWS Ground Station和自有处理器Graviton，以增强其在云计算和服务器芯片市场的竞争力。
猎豹移动：因广告欺诈问题面临市场质疑，影响其股价表现。
哔哩哔哩：加大动漫内容投资，推动其内容生态发展。
拼多多：因iOS客户端存在技术问题被下架，但卖家版下载量大幅上升，显示其业务韧性。

公司估值与评级表

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	17PE	18PE	19PE	17息率	18息率	17-19EPS（CAGR%）	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
李宁	2331	8.37	9.88	买入	33.9	25.4	18.7	0.00	0.56	34.5	3.10	183
蒙牛乳业	2319	23.95	27.20	买入	38.4	26.8	21.7	0.59	0.83	33.2	6.92	941
康师傅	322	10.48	18.10	买入	27.8	19.4	17.1	1.80	2.58	27.5	5.27	589
达芙妮	210	0.27	1.13	持有	0.0	不适用	不适用	0.00	0.00	不适用	1.99	4
华宝国际	336	3.59	7.40	买入	9.0	7.4	6.8	6.55	8.52	15.0	5.15	112
安踏	205	36.5	47.5	买入	20.3	2.1	18.5	2.67	3.9	1.5	5.8	99
唯品会	338	2.50	4.00	买入	不适用	9.7	9.2	2.82	2.35	不适用	3.13	27
恒安国际	1044	64.00	82.58	买入	17.3	16.7	14.9	3.86	4.01	7.6	18.94	772
敏华控股	1999	3.38	4.42	买入	7.3	8.5	8.5	8.28	7.40	(6.7)	1.56	130
六福珠宝	590	25.15	34.40	买入	13.2	11.3	10.3	4.37	4.37	12.8	15.30	148
周生生	116	12.6	17.10	买入	10.4	8.4	8.1	3.55	4.2	13.5	13.0	86
统一	220	7.00	7.83	持有	29.8	23.8	21.3	2.35	2.18	18.3	3.44	302
旺旺	151	5.81	6.59	买入	19.0	19.8	18.3	4.05	3.04	1.9	1.45	720
澳门博彩控股	880	6.96	9.66	持有	19.9	15.5	16.6	2.87	3.74	9.5	4.70	394
好孩子国际	1086	2.75	5.39	买入	17.2	9.2	7.1	1.09	1.45	56.1	2.34	31
中洲国际	2313	94.75	116.20	买入	31.8	25.7	22.3	1.53	2.01	19.5	17.40	1424
雅士利	1230	1.41	1.53	持有	不适用	119.9	40.0	0.00	0.00	不适用	1.39	67
老恒河酿造	2226	3.40	4.35	买入	7.8	7.6	6.7	2.59	2.70	7.8	4.15	20
达利食品	3799	5.77	7.00	买入	19.2	15.2	15.2	3.53	3.34	1.44	1.33	76
天新纺织	2678	9.66	5.39	买入	6.5	5.7	4.8	4.63	5.23	16.5	1.54	88
超盈国际	2111	3.99	5.78	买入	10.6	12.1	11.3	4.29	2.36	(3.2)	2.03	22
周黑鸭	1458	3.99	5.78	买入	22.2	15.7	12.1	2.25	3.76	35.4	1.38	102
宇华教育	6169	3.13	6.80	买入	22.2	15.7	12.1	2.25	3.76	35.4	3.35	159
好未来（美元）	TAL	28.10	40.30	买入	66.9	47.6	33.1	1.78	0.00	42.3	3.35	159
民生教育	1569	1.42	2.00	买入	18.9	16.3	12.3	0.00	0.00	23.8	0.89	57
荣威国际	3358	3.36	5.94	买入	9.6	7.8	6.6	3.87	4.46	11.9	3.8	36
波司登	3998	1.28	1.60	买入	18.1	13.6	10.9	7.35	4.59	17.5	1.06	137
21世纪教育	1598	0.95	1.48	买入	20.2	16.2	13.5	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
金蝶国际	268	7.35	9.42	买入	63.1	48.4	37.7	0.00	0.16	29.5	1.89	242
腾讯	700	303.80	390.00	买入	37.8	30.4	26.2	0.29	0.36	20.2	30.96	28922
网龙	777	13.90	30.20	买入	不适用	30.9	30.2	1.58	1.37	不适用	10.00	74
中兴通讯	763	16.02	23.11	买入	12.2	10.9	9.4	2.06	2.37	14.3	8.61	121
金山软件	3888	12.52	17.30	买入	4.1	-39.1	29.1	0.72	0.80	(62.6)	11.23	172
爱乐宝学社	2382	75.00	156.00	买入	24.0	24.2	14.2	1.07	1.33	3.2	8.2	87
信国际网	732	1.19	2.80	买入	56.7	7.8	6.0	0.84	5.04	208.6	2.53	37
瑞声科技	2018	54.95	143.00	买入	10.6	9.3	8.1	3.72	4.33	14.8	14.09	671
中芯国际	981	7.20	11.80	持有	10.6	21.1	19.1	0.00	0.00	21.8	9.99	335
比亚迪电子	285	10.48	18.60	买入	8.1	8.3	6.8	2.67	2.40	9.6	7.71	236
联想集团	992	5.47	10.50	持有	14.4	28.6	16.4	4.75	2.93	不适用	2.22	66
百度（美元）	BIDU	182.79	294.93	买入	22.7	18.1	20.9	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
百富环球	327	3.55	4.87	买入	9.7	8.7	7.9	1.13	1.13	不适用	不适用	不适用
神舟股份	86	3.87	16.60	买入	19.1	19.1	13.2	0.52	0.52	不适用	不适用	不适用
智飞网络	2280	4.77	7.15	买入	15.2	16.6	6.6	0.44	0.40	不适用	不适用	不适用
IGG	799	9.45	12.48	买入	10.0	2.0	6.8	40.65	29.87	不适用	不适用	不适用
海昌控股	2255	1.64	2.06	买入	21.8	18.6	14.1	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
彩生活	1778	4.11	8.30	买入	10.9	0.0	不适用	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
Facebook（美元）	FB	135.00	200.00	买入	25.0	20.5	19.3	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
苹果（美元）	AAPL	174.24	242.00	买入	18.9	14.5	13.6	1.38	15.0	不适用	不适用	不适用
京东（美元）	JD	20.84	23.18	持有	43.4	104.2	59.5	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
中软国际（美元）	354	4.42	8.59	买入	15.9	12.4	9.9	0.27	不适用	不适用	不适用	不适用
中国银行网络	606	20.55	23.80	买入	24.1	20.0	不适用	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
科通芯城	400	2.93	10.65	持有	5.4	不适用	不适用	0.00	0.00	不适用	不适用	不适用
微博（美元）	WB	59.10	129.78	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用
网易（美元）	NTES	230.33	246.75	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用
携程（美元）	CTRP	28.25	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用
陌陌（美元）	MOMO	29.71	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用
云鲸（美元）	WLB	59.10	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用
优品（美元）	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用

总结

整体来看，港股市场在短期内面临关键时间窗口，26000点作为好淡分水线，市场对其突破可能性高度关注。腾讯作为市场的重要支撑股，表现较为稳健，有助于稳定大盘。美股方面，亚马逊在云计算和芯片领域有显著进展，而猎豹移动因涉嫌广告欺诈受到关注，显示市场对其合规性存疑。拼多多的恢复上架也反映出其业务的持续性。此外，部分公司如中芯国际和瑞声科技的估值和评级显示其未来增长潜力较大，值得关注。

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