20180103-第一上海证券-新力量New_Force_22页_852kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份2018年1月3日发布的第一上海研究报告，涵盖港股、美股、行业分析及公司研究等内容。报告主要分析了中港银行拆息回软带动港股上涨、美股2018年投资策略、TMT硬件行业、清洁能源行业等。此外，还提供了对宇华教育、携程、海航旅业、好未来等公司的具体分析与投资建议。

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主要观点

港股市场分析

• 港股在2018年1月2日出现开门红，恒指大涨接近600点，突破去年高点并创新高。
• 内银股和内险股因人行推出“临时准备金动用安排”而表现强劲，市场对资金面趋紧的担忧得到缓解。
• 恒指短期支持上移至30000至30200区间，但因RSI指标接近超买，预计有回调需求。

美股投资策略

• 美股2018年投资策略以“美中双擎带动全球复苏”为核心，认为全球贸易和投资将推动经济复苏。
• 美国货币政策开始回复正常，财政政策接力，但估值水平整体偏高，尤其是纳斯达克。
• 优先推荐具有全球竞争力的行业，如农业、航空航天、半导体、软件、互联网、原研药等。

美股行业专题

• 在线旅游行业：市场空间有限，企业需通过国际化和线下扩张拓展生存空间。
• TMT硬件行业：手机硬件升级换代持续推动细分行业发展，5G成为关注重点。
• 清洁能源行业：风电、光伏产业在政策和技术推动下持续降本增效，核电等待新核准。

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关键信息

港股市场

• 恒指上涨596点或1.99%，国指上涨360点或3.07%。
• 港股主板成交金额回升至1268亿港元，沽空比例为8.99%。
• 内银股和内险股全线走高，推动大盘上涨。

宇华教育

• 收购湖南涉外经济学院70%股权，总代价14.3亿元人民币。
• 目标公司净利率与同业相比有较大提升空间。
• 上调目标价至5.1港元，维持买入评级。
• 风险提示包括学生人数和学费增速不达预期、并购标的经营改善受阻、费用控制不到位。

美股市场

• 纳斯达克综合指数市盈率超过32倍，标普500指数市盈率超过26倍。
• 2017年第一上海美股首选公司平均涨幅52.9%，跑赢标普500指数34.6%。
• 重点推荐公司包括：苹果、Facebook、百度、好未来、京东、特斯拉、携程、新东方、海航旅业等。

在线旅游行业

• 2017年二季度在线旅游市场交易规模1759.9亿元，同比增长24.8%。
• 行业增长空间有限，需通过国际化和线上线下融合拓展市场。
• 携程、去哪儿、飞猪等企业占据市场主要份额，未来增长动力将来自旅游度假。

TMT硬件行业

• 全球智能手机市场增速放缓，国内市场增长停滞，但部分厂商如小米、华为表现较好。
• iPhoneX带动销售强周期，3D玻璃和全面屏技术将推动行业升级。
• 5G产业链成为关注重点，包括光纤光缆、光通讯设备、基站天线等。

清洁能源行业

• 风电行业新增装机规模低位，但未来将稳步增长，预计2018年恢复至30GW。
• 光伏装机超预期，分布式光伏项目增长迅速，补贴下降但收益仍较高。
• 核电项目新开工，但新核准尚未启动，AP1000和华龙一号技术稳步推进。

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重点关注公司

美股

• 首选股：Facebook、苹果、百度、网易
• 重点公司：京东、微博、阿里巴巴、携程、高盛、保德信金融、洛克希德马丁、特斯拉、新东方、好未来

中国公司

• 宇华教育：收购优质高等教育资产，提升盈利水平
• 携程：国际业务增长迅速，维持买入评级
• 途牛：实现盈利，但线下扩张存在不确定性
• 海航旅业：拥有丰富线下资源，但线上平台建设仍需时间
• 好未来：加大技术投入，继续稳健扩张，维持买入评级

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行业趋势与展望

美股

• 美股估值偏高，风险积累，需关注技术驱动型行业。
• 2018年首选标的包括：苹果、特斯拉、Facebook、百度、好未来等。
• 避免投资受互联网冲击的行业，如传统零售和传媒。

中国行业

• 清洁能源行业：风电、光伏降本增效，核电等待新核准。
• 在线旅游行业：国际化和线下扩张是关键。
• TMT硬件行业：5G和全面屏是未来增长点。

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风险提示

• 港股：市场超买，短期有回调风险。
• 美股：估值偏高，需警惕市场调整。
• 宇华教育：学生人数和学费增速、并购经营改善、费用控制等。
• 在线旅游行业：线下扩张可能面临运营问题。
• TMT硬件行业：指纹识别市场面临3D sensing和价格竞争双重冲击。
• 清洁能源行业：政策执行力度、弃风弃光问题、核电项目核准等。

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总结

本文档提供了2018年初期港股与美股的市场分析、行业趋势、公司研究及投资建议，涵盖了金融、教育、旅游、硬件、清洁能源等多个领域。主要观点集中在市场上涨、行业转型、技术升级和政策支持等方面，同时指出潜在的风险点。整体来看，报告强调了全球复苏背景下的投资机会，并对具有全球竞争力的公司给予重点关注。